수신 : 증권부 경제부		이 자료는 2006년 5월 24일 조간부터 사용하여 주시기 바랍니다.

제목 : 12월결산 주권상장법인 2006년 1/4분기 PBR 현황

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□ 한국상장회사협의회(회장 朴承復, www.klca.or.kr)에서는 12월결산 주권상장법인의 최근 PBR(주가순자산비율) 추이를 분석하였음.

□ 대상회사 : 12월결산 주권상장법인 582개사 중 449개사

(금융업, 주식분할·병합사, 자본전액잠식사, 결산기 변경사 등으로 전기와 비교가 불가능한 133개사 제외)

·PBR (Price to Book value Ratio) : 주가순자산비율이라고 하며 주가를 주당순자산가치로 나눈 비율로 주가와 1주당순자산을 비교한 수치임. 즉 주가가 1주당순자산의 몇 배로 형성, 거래되고 있는지를 측정하는 지표를 말함.

순자산이란 대차대조표의 자본총계(=자산총계-부채총계)를 말하며, 이는 장부상의 가치로 회사 청산시 주주가 받을 수 있는 자산의 가치를 말함.

◐ PBR = 주가 / 주당순자산가치*

* 주당순자산가치 = 자본총계(순자산) / 발행주식총수

□ 12월결산 주권상장법인의 2006년 1/4분기말 주가는 장부가치 대비 1.41배 높은 것으로 나타남.

□ 2006년 1/4분기말 평균 PBR 1.41배는 주가상승으로 전년 동기 1.17배 대비 0.24배 증가하였으나 2005년말의 1.44배와 비교해서는 0.03배 감소

∀ 1주당순자산은 점차 증가한 반면 시가총액은 2006년 들어 감소한 것에 기인

□ 非 5대그룹의 평균 PBR은 전년 동기 및 2005년말 대비 증가 추세이나

5대그룹은 전년 동기 대비 증가한 반면 2005년말과 비교해서는 감소

∀ 2006년 1/4분기말 평균 PBR은 5대그룹이 1.73배인 것과 비교하여 非 5대그룹(1.21배)이 저평가된 것으로 나타남

<종합주가지수(KOSPI) 변동 추이>
□05년 1/4분기말	∀	□05년말	∀	□06년 1/4분기말
965.68		1379.37		1359.60

(단위 : 억원, 원, %, 배)
구 분		'05년1분기말	'05년말			'06년1분기말
				증 가	증가율		증 감	증감률
전 체 <449개사>	시가총액(A)	3,485,798	4,752,456	1,266,658	36.34	4,709,275	-43,181	-0.91
	순자산(B)	2,974,033	3,303,025	328,992	11.06	3,333,181	30,156	0.91
	1주당순자산	22,222	23,978	1,756	7.90	23,986	8	0.03
	PBR(A/B)	1.17	1.44	0.27		1.41	-0.03
5대그룹 <42개사>	시가총액(A)	1,782,380	2,343,049	560,669	31.46	2,249,164	-93,885	-4.01
	순자산(B)	1,114,900	1,282,309	167,410	15.02	1,302,450	20,141	1.57
	1주당순자산	33,398	37,894	4,496	13.46	37,759	-135	-0.36
	PBR(A/B)	1.60	1.83	0.23		1.73	-0.10
비5대 그룹 <407개사>	시가총액(A)	1,703,418	2,409,407	705,988	41.45	2,460,111	50,704	2.10
	순자산(B)	1,859,133	2,020,716	161,582	8.69	2,030,731	10,015	0.50
	1주당순자산	18,509	19,446	938	5.07	19,439	-8	-0.04
	PBR(A/B)	0.92	1.19	0.28		1.21	0.02
* 주가, 주식수 및 1주당순자산은 보통주 기준임. 이하 같음.

< 주요국의 PBR 현황 >
미 국	일 본	대 만	싱가포르
3.0	2.1	1.7	2.0

<전체 현황>                       <5대그룹  현황>                  <非 5대그룹  현황>

□ PBR이 1이상인 회사는 171개사로 분석대상 전체 449개사의 38.1% 차지

□ PBR이 1이상인 회사는 171개사로 2005년 1/4분기말의 124개사 대비 47개사 증가한 반면, 2005년말의 189개사와 비교해서는 18개사가 감소

□ 주가에 비해 주당순자산가치로 평가한 청산가치에도 못 미치는 기업은 278개사로 전체 기업의 61.9%를 차지

∀ 주가 상승에도 불구하고 저평가된 기업이 많은 것으로 나타남.

* PBR이 1이상이라는 것은 시장에서 평가된 주가가 주당순자산가치보다 높다는 것을 말하며, 일반적으로 PBR이 1미만이라는 것은 주가가 주당순자산가치보다 저평가 되어 있다고 볼 수 있음

(단위 : 개사, %, %p)
구 분	'05년1분기말		'05년말				'06년1분기말
					증 감				증 감
	회사수	비중	회사수	비중	회사수	비중	회사수	비중	회사수	비중
PBR 1 이상 (주가>1주당순자산)	124	27.6	189	42.1	65	14.5	171	38.1	-18	-4.0
PBR 1 미만 (주가<1주당순자산)	325	72.4	260	57.9	-65	-14.5	278	61.9	18	4.0
합 계	449	100.0	449	100.0			449	100.0

□ 주요 업종별로는 화학제품 및 종합건설업종의 평균 PBR이 증가 추세를 보임

∀ 2006년 1/4분기말 현재 평균 PBR이 높은 업종은 의약품, 전자통신장비, 기타기계장비 順

∀ 1차금속업종은 평균 PBR이 1배미만으로 나타나 타업종에 비해 상대적으로 저평가된 것으로 나타남.

(단위 : 배)
구 분	'05년 1분기말	'05년말		'06년 1분기말
			증 감		증 감
의약품 <21개사>	1.35	2.43	1.08	2.31	-0.12
전자통신장비 <37개사>	1.91	2.25	0.34	2.05	-0.20
기타기계장비 <25개사>	1.05	1.95	0.90	1.77	-0.18
종합건설 <30개사>	0.89	1.51	0.61	1.55	0.04
음식료품 <27개사>	1.19	1.55	0.36	1.49	-0.05
도매중개 <20개사>	1.30	1.46	0.17	1.43	-0.03
자동차 <25개사>	1.05	1.58	0.54	1.33	-0.25
화학제품 <53개사>	0.84	1.03	0.19	1.06	0.03
1차금속 <36개사>	0.85	0.78	-0.07	0.94	0.16

□ 주요 항목 상위사

1. PBR 상위사

(단위 : 배)

순위

회 사 명

□06년 1/4분기말

1

아이에이치큐

8.25

2

영진약품공업

7.23

3

웅진코웨이

6.32

4

대동

5.68

5

현대오토넷

5.27

6

오리온

5.24

7

한미약품

5.12

8

에스원

4.26

9

대우인터내셔널

4.06

10

제로원인터랙티브

3.93

* 보통주 기준, 관리종목 제외. 이하같음.

2. PBR 하위사
(단위 : 배)
순위	회 사 명	□06년 1/4분기말
1	태창기업	0.22
2	삼환까뮤	0.270
3	유니온	0.273
4	성안	0.277
5	대한화섬	0.279
6	동국실업	0.283
7	일신방직	0.284
8	삼양통상	0.285
9	한국수출포장공업	0.286
10	동부제강	0.287

3. 시가총액 상위사의 PBR 현황

(단위 : 배)
순위	회 사 명	'05년 1/4분기말	'05년말	'06년 1/4분기말
1	삼성전자	2.10	2.45	2.28
2	한국전력공사	0.41	0.57	0.62
3	POSCO	1.06	0.90	1.11
4	현대자동차	0.90	1.43	1.21
5	SK텔레콤	2.06	1.80	1.95
6	엘지필립스엘시디	2.53	2.00	2.02
7	하이닉스반도체	1.22	2.54	1.99
8	LG전자	2.02	2.07	1.84
9	KT	1.52	1.45	1.38
10	KT&G	1.78	2.12	2.79

* 시가총액은 2006년 1/4분기말 기준임.

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