	정례브리핑자료
․작성부서	금융감독원 회계감독1국 회계제도실 기업회계1팀
․담 당 자	김 성 범 팀장(☎ 3786-7752)
․배 포 일	2006. 8. 1	배포부서	공보실 (☎ 3771-5788～91)

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※ 이 자료는 8월 4일(금) 조간부터 취급하여 주시기 바랍니다.

제 목 : 2005회계연도 자산규모 5조원이상 23개 기업집단 재무제표 분석

주요 내용

□ 금융감독원은 삼성그룹 등 자산규모 5조원이상 23개 기업집단(총902개 계열회사)의 ‘05년도 재무제표를 분석하고 그 결과를 발표하였음

< 분석내용 >

- 규   모 : 자산, 부채, 자본, 매출액, 영업이익, 경상이익, 당기순이익 등

- 재무비율 : 수익성(매출액이익률, 이자보상배율 등), 안정성(부채비율 등)

- 기   타 : 지역별 영업현황, 내부거래규모 등

□ 분석결과, 23개 기업집단의 ‘05년도 매출액규모(518조원)는 ’04년도(498조원)에 비해 증가(4.1%)하였으나, 유가상승 및 환율하락에 따른 원가상승등으로 인해 영업이익등 이익규모는 오히려 ‘04년도보다 감소(영업이익 12.8%감소, 당기순이익 11.2%감소)한 것으로 나타났음

◦ 하지만 이러한 수익성둔화에도 불구하고 기업집단의 당기순이익규모는 약30조원 수준을 유지하고 있음

매출액 및 당기손익 현황

(단위: 억원)

구분		매출액		영업이익		경상이익		당기순이익
		`04	`05	`04	`05	`04	`05	`04	`05
총계		4,978,451	5,183,339 (4.1%)	466,966	407,406 (△12.8%)	449,876	376,689 (△16.3%)	334,979	297,350 (△11.2%)
	5대	3,356,043	3,408,308 (1.6%)	344,147	278,467 (△19.1%)	331,305	271,619 (△18.0%)	250,598	213,628 (△14.8%)

* 5대 기업집단은 삼성, 현대자동차, 엘지, 에스케이, 포스코그룹임

** ( )안의 비율은 전년도 대비 증가율임

□ 한편, 최근 몇 년간 대규모 이익실현에 따른 내부유보와 이에 따른 차입의존도 감소로 부채비율은 감소(16%p)하고 유동비율은 증가(7%p)하는 등 ‘04년도에 비해 재무구조는 더욱 견실해진 것으로 나타났음

안정성비율

(단위 : %)

구분		부채비율1)				유동비율2)
		전체		비금융		전체		비금융
		`04	`05	`04	`05	`04	`05	`04	`05
총계		216	200 (△16p)	142	131 (△11p)	115	122 (7p)	108	112 (4p)
	5대	218	199 (△19p)	116	106 (△10p)	129	134 (5p)	119	122 (3p)

1) [eqn: {부채} over {자본}],   2) [eqn: {유동자산 } over {유동부채 }]

□ 또한, 투자활동을 위한 자금지출의 감소에도 불구하고 기계장치등 유형자산(’04년도 38조원→ ‘05년도 43조원, 13.2%증가)과 개발비등 무형자산(’04년도 1.6조원→ ‘05년도 2.2조원, 37.5%증가)의 투자규모는 오히려 증가하여

◦ 기업들이 향후 영업확대를 위하여 설비투자를 늘리고 있는 것으로 나타남

현금흐름 현황

(단위: 억원)

구분		유형자산현금흐름		무형자산현금흐름		투자현금흐름
		`04	`05	`04	`05	`04	`05
총계		-384,520	-432,871 (12.6%)	-16,339	-21,766 (33.2%)	-563,077	-547,748 (△2.7%)
	5대	-284,794	-302,238 (6.1%)	-13,102	-15,462 (18.0%)	-434,401	-396,352 (△8.8%)

□ 금융비용 지급여력을 나타내는 이자보상배율은 ‘04년도보다 다소 낮아졌으나 영업이익기준으로 10.0배, 경상이익기준으로 10.24배, 영업현금흐름기준으로 17.2배를 나타내는 등 여전히 높은 수준을 유지하고 있음

이자보상배율 현황

(단위 : 배)

구분		영업이익기준(*)		경상이익기준		영업현금흐름기준
		`04	`05	`04	`05	`04	`05
총계		12.31	10.00 (△2.31p)	12.86	10.24 (△2.62p)	20.11	17.20 (△2.91p)
	5대	25.53	17.50 (△8.03p)	25.58	18.07 (△7.51p)	39.45	31.32 (△8.13p)

(*) 이자보상배율이 1이라는 것은 영업이익으로 순이자비용을 조달할 수 있다는 의미임

첨부: 2005회계연도 자산규모 5조원이상 기업집단 재무제표 분석

※ 금융감독위원회․금융감독원의 보도자료는 인터넷(http://www.fsc.go.kr와 www.fss.or.kr)에  수록되어 있습니다

2005 회계연도 자산규모 5조원이상 기업집단 재무제표 분석

2006. 8.

금 융 감 독 원

회 계 제 도 실

< 목    차 >

Ⅰ. 분석개요

1. 분석목적	6

2. 분석대상	6

3. 분석내용	7

4. 감사의견	7

Ⅱ. 규모추이 분석

1. 총자산	8

2. 부채	9

3. 자본	10

4. 매출액 및 영업현금흐름	11

5. 영업이익, 경상이익, 당기순이익	13

6. 기타 현금흐름	15

Ⅲ. 재무비율 분석

1. 수익성	19

2. 안정성	21

3. 금융비용 지급여력	23

Ⅳ. 기타(5대 기업집단)

1. 지역별 영업현황	24

2. 내부거래 규모	25

Ⅰ. 분석개요

1. 분석목적

□ 동일인이 사실상 사업내용을 지배하고 있는 기업집단의 재무상태와 영업성과 등을 분석함으로써 재무정보 이용자의 이해도를 제고하고 정책참고자료로 활용

2. 분석대상

□ 외감법상 결합재무제표 작성 대상 기업집단 총 52개중 자산규모가 5조원이상인 23개 기업집단을 대상으로 분석

◦ 23개 기업집단 소속 계열회사 수 : 902개(국내 377, 해외 525)

◦ 23개 기업집단 중 6개 기업집단은 결합재무제표, 17개 기업집단은 연결재무제표*를 기준으로 비교․분석

* 연결재무제표상 자산 또는 부채총액이 결합대상계열회사의 회사별 자산 또는 부채총액의 80%이상인 경우 결합재무제표 작성 면제

분석대상 재무제표	기업집단수	회사명
결합재무제표	6개	삼성, 롯데, 한진, 동부, 현대, 엘에스
연결재무제표	17개	현대자동차, LG, SK, 포스코, 케이티, 금호아시아나, 현대중공업, 두산, 한국가스공사, 하이닉스반도체, 지엠대우, 신세계, CJ, 대우건설, 대우조선해양, 동국제강, 효성
계	23개

* 2005년 신규로 자산규모 5조원이상 기업집단으로 편입된 그룹은 엘에스, 대우조선해양등 2개 기업집단임

** 자산규모가 5조원이상인 기업집단중 3개 기업집단(지에스, 한화, 대림)은 2005년 결합 재무제표와 비교할 수 있는 2004년 결합재무제표가 없어 분석대상에서 제외

□ 정보의 유용성 제고를 위하여 분석대상 기업집단을 자산총계 상위 5대 기업집단(삼성, 현대자동차, LG, SK, 포스코)과 기타 18개 기업집단으로 나누어 분석

3. 분석내용

□ 전체, 비금융부문, 금융부문별로 구분하여 다음 사항을 분석

◦ 규모 : 총자산, 부채, 자본, 매출액, 영업이익, 경상이익, 당기순이익, 현금흐름 등

◦ 재무비율 : 수익성(매출액이익률, 이자보상배율 등), 안정성(부채비율, 유동성비율 등) 등

◦ 기 타 : 지역별 영업현황 등

□ 새로운 기업회계기준서 시행에 따른 회계정책의 변경효과를 일관되게 반영하기 위하여 2004년 회계정보는 2005년 재무제표에 비교목적으로 공시된 2004년 재무제표를 이용

4. 감사의견

□ 분석대상인 23개 기업집단의 2005년도 결합(연결)감사보고서에 대한 외부감사인의 감사의견은 모두 적정임

Ⅱ. 규모 추이 분석

□ 총자산, 부채, 자본, 매출액은 전년 대비 소폭 증가하였으나, 원가상승 및 대외여건 악화로 전년 대비 수익성 감소

1. 총자산

□ 총자산 규모는 전년도에 비해 증가

◦ 23개 기업집단의 총자산 규모는 611조원(`04년 567조원)으로 `04년도에 비해 7.8% 증가함

- 이중 비금융부문의 총자산 규모는 453조원(`04년 418조원)으로 `04년도에 비해 8.3% 증가하였고, 금융부문의 총자산규모는 174조원(`04년 164조원)으로 6.5% 증가함

자산규모 현황               (단위: 억원, %)

구분	비금융		금융		총자산
	`04	`05	`04	`05	`04	`05
삼성	881,027	936,900	1,248,968	1,328,275	2,017,432	2,142,651
	41.4	41.4	58.6	58.6
현대 자동차	466,834	516,117	128,253	156,622	580,231	658,913
	78.4	76.7	21.6	23.3
LG	463,674	503,594	-	-	463,674	503,594
	100.0	100.0	-	-
SK	373,110	416,891	56,972	13,241	427,421	427,735
	86.8	96.9	13.2	3.1
포스코	240,660	274,864	1,878	1,831	241,289	275,073
	99.2	99.3	0.8	0.7
5대계	2,425,305	2,648,366	1,436,071	1,499,969	3,730,047	4,007,966
	62.8	63.8	37.2	36.2
기타	1,759,528	1,885,319	202,491	244,289	1,940,602	2,106,136
	89.7	88.5	10.3	11.5
총계	4,184,833	4,533,685	1,638,562	1,744,258	5,670,649	6,114,102
	71.9	72.2	28.1	27.8

* 비금융부문과 금융부문의 합계가 총자산과 일치하지 않는 것은 비금융과 금융의 합계에서는 각각의 상대부문에 대한 투자자본 및 내부거래가 상계되지 않았기 때문임

** 각 그룹별 수치 중 하단의 비율수치는 비금융과 금융의 구성비임

◦ 5대 기업집단의 총자산 규모는 401조원으로 `04년 373조원에 비해 규모는 증가(7.5%)하였으나 전체 기업집단에서 차지하는 비중은 큰 변화가 없음(`04년 65.8% → `05년 65.6%)

◦ 총자산 규모가 가장 큰 기업집단은 삼성그룹으로 `04년 202조원에 비해 6.2% 증가한 214조원임(전체 기업집단 총자산 대비 비중 : `04년 35.6% → `05년 35.0%)

- 삼성그룹의 경우 비금융부문 및 금융부문이 각각 94조원 및 133조원으로 23개 기업집단 중 가장 크며, 전체 기업집단에서 차지하는 비중은 비금융부문 20.7%, 금융업은 76.2%임

2. 부채

□ 부채 규모도 전년도에 비해 증가

◦ 23개 기업집단의 부채 규모는 408조원으로 ’04년의 387조원에 비해 5.3% 증가함

- 이중 비금융부문의 부채는 257조원으로 ‘04년의 245조원에 비해 4.9% 증가하였으며, 금융부문의 부채는 156조원으로서 ’04년의 146조원에 비해 6.7% 증가함

◦ 5대 기업집단의 부채 규모는 267조원으로 `04년 256조원에 비해 규모는 다소 증가(4.3%)하였으나 전체 기업집단에서 차지하는 비중은 약간 감소하였음(‘04년 66.0% → ’05년 65.4%)

부채규모 현황

(단위: 억원, %)

구분	비금융		금융		총부채
	`04	`05	`04	`05	`04	`05
삼성	379,279	389,937	1,115,145	1,200,557	1,463,206	1,548,828
	25.4	24.5	74.6	75.5
현대 자동차	295,058	324,565	118,007	141,040	412,676	462,509
	71.4	69.7	28.6	30.3
LG	316,890	321,360	-	-	316,890	321,360
	100.0	100.0	-	-
SK	235,822	251,430	52,600	9,003	287,244	259,489
	81.8	96.5	18.2	3.5
포스코	76,817	76,213	1,190	838	77,429	76,404
	98.5	98.9	1.5	1.1
5대계	1,303,866	1,363,505	1,286,942	1,351,438	2,557,445	2,668,590
	50.3	50.2	49.7	49.8
기타	1,149,105	1,210,264	172,785	205,799	1,316,928	1,410,259
	86.9	85.5	13.1	14.5
총계	2,452,971	2,573,769	1,459,727	1,557,237	3,874,373	4,078,849
	62.7	62.3	37.3	37.7

◦ 부채규모가 가장 큰 기업집단은 삼성그룹(155조원)인 바, 이는 부채비율이 높은 금융업의 비중이 높기 때문임

3. 자본

□ 자본규모도 전년도에 비해 증가

◦  비금융부문 및 금융부문 자본규모가 증가하여, 전체 자본규모가 13.3% 증가함(`04년 180조원 → `05년 204조원)

◦ 5대 기업집단의 총자본 규모는 134조원(23개 기업집단 총자본의 65.8%)으로 `04년 117조원(23개 기업집단 총자본의 65.3%)에 비해 규모는 14.2% 증가함

◦ 23개 기업집단중 자본규모가 가장 큰 기업집단은 삼성그룹(59조원)이며 자본규모의 증가율은 7.1%임

자본규모 현황

(단위: 억원, %)

구분	비금융		금융		총자본
	`04	`05	`04	`05	`04	`05
삼성	501,748	546,963	133,823	127,718	554,226	593,823
	78.9	81.1	21.1	18.9
현대 자동차	171,776	191,552	10,246	15,582	167,555	196,404
	94.4	92.5	5.6	7.5
LG	146,784	182,234	-	-	146,784	182,234
	100.0	100.0	-	-
SK	137,288	165,461	4,372	4,238	140,177	168,246
	96.9	97.5	3.1	2.5
포스코	163,843	198,651	688	993	163,860	198,669
	99.6	99.5	0.4	0.5
5대계	1,121,439	1,284,861	149,129	148,531	1,172,602	1,339,376
	88.3	89.6	11.7	10.4
기타	610,423	675,055	29,706	38,490	623,674	695,877
	95.4	94.6	4.6	5.4
총계	1,731,862	1,959,916	178,835	187,021	1,796,276	2,035,253
	90.6	91.3	9.4	8.7

4. 매출액 및 영업현금흐름

□ 총매출 규모는 전년도에 비해 소폭 증가

◦ 23개 기업집단의 전체 매출액은 518조원으로 `04년(498조원)에 비해 4.1% 증가함

- 이중 비금융부문의 매출액은 474조원(`04년 451조원)으로 전년도에 비해 5.0% 증가하였으나, 금융부문의 매출액은 46조5,843억원(‘04년 48조4,131억원)으로 전년도보다 3.8% 감소함

- 금융부문의 매출액이 감소한 주된 이유는 SK그룹내 미래에셋생명보험(구, SK생명보험)(영업수익 : `04년 1조8,142억원 → `05년 1조8,173억원)의 지분을 미래에셋캐피탈에 매각(2005.9.23)함에 따라 연결대상 종속회사의 범위에서 제외됨에 따른 것임

◦ 5대 기업집단의 매출액은 341조원으로 `04년 336조원에 비해 1.6% 증가함

매출액 및 영업현금흐름 현황

(단위: 억원, %)

구분	비금융		금융		총매출		영업현금흐름
	`04	`05	`04	`05	`04	`05	`04	`05
삼성	1,110,817	1,110,278	355,300	354,991	1,454,110	1,453,641	308,170	258,812
	75.8	75.8	24.2	24.2
현대 자동차	510,943	566,914	22,675	27,344	531,006	588,306	53,433	44,358
	95.8	95.4	4.2	4.6
LG	701,980	620,461	-	-	701,980	620,461	62,286	66,042
	100.0	100.0	-	-
SK	409,029	480,386	19,882	2,924	429,217	482,882	44,883	58,617
	95.4	99.4	4.6	0.6
포스코	239,663	262,973	68	69	239,730	263,018	49,459	54,622
	100.0	100.0	0.0	0.0
5대계	2,972,432	3,041,012	397,925	385,328	3,356,043	3,408,308	518,231	482,451
	88.2	88.8	11.8	11.2
기타	1,542,418	1,700,032	86,206	80,515	1,622,408	1,775,031	206,397	177,968
	94.7	95.5	5.3	4.5
총계	4,514,850	4,741,044	484,131	465,843	4,978,451	5,183,339	724,628	660,419
	90.3	91.1	9.7	8.9

◦ 매출액이 가장 큰 기업집단은 삼성그룹의 145조원으로 `04년(145조원)과 유사한 수준이며, 현대자동차 59조원(`04년 53조원), LG 62조원(`04년 70조원), SK 48조원(`04년 43조원), 포스코 26조원(`04년 24조원)임

◦ 23개 기업집단의 매출액에서 금융부문의 매출액(영업수익) 비중은 8.9%를 차지하고 있으나 동부그룹의 경우 금융업의 비중이 48.1%에 달함

□ 순영업현금 유입 감소

◦ 23개 기업집단의 영업활동으로 인한 현금흐름은 66조원으로 `04년(72조원)에 비해 8.9% 감소하였음

5. 영업이익, 경상이익, 당기순이익

□ 영업이익 12.8% 감소

◦ 23개 기업집단의 영업이익은 41조원으로 `04년의 47조원에 비해 12.8% 감소하였으며, 5대 기업집단의 영업이익은 28조원으로 `04년 34조원에 비해 19.1% 감소하였음

- 이는 매출액의 소폭 증가에도 불구하고 유가상승 및 환율하락 지속 등에 따른 원가상승 및 대외여건 악화로 전년에 비해 수익성이 둔화됨에 따른 것임

영업이익․경상이익․당기순이익 현황

(단위: 억원)

구분	영업이익		경상이익		당기순이익
	`04	`05	`04	`05	`04	`05
삼성	164,998	113,460	158,562	113,489	126,858	91,194
현대 자동차	23,820	22,914	27,199	33,901	17,986	28,196
LG	51,460	32,670	45,379	23,108	35,389	20,356
SK	50,675	48,590	46,770	46,239	31,952	33,824
포스코	53,194	60,833	53,395	54,882	38,413	40,058
5대계	344,147	278,467	331,305	271,619	250,598	213,628
기타	122,819	128,939	118,571	105,070	84,381	83,722
총계	466,966	407,406	449,876	376,689	334,979	297,350

◦ 영업이익이 가장 큰 기업집단은 삼성그룹으로 `04년의 16조원에서 `05년 11조원으로 31.2% 감소하였음

◦ 23개 기업집단중 동부와 대우조선해양을 제외한 21개 기업집단이 영업이익을 나타냈으며

-  금융부문의 경우 `04년 4,125억원의 영업손실에서 2,507억원의 영업이익으로 흑자전환하였으나

- 비금융부문의 경우는 `04년의 48조원에서 `05년 40조원으로 15.5% 감소하였음

□ 경상이익 16.3% 감소

◦ 23개 기업집단의 경상이익은 38조원으로 `04년의 45조원에 비해 16.3% 감소하였음

- 5대 기업집단의 경상이익은 27조 1,619억원으로 `04년 33조 1,305억원에 비해 18.0% 감소하였으며

- 기타 기업집단도 ‘05년도 경상이익이 10조 5,070억원으로 ’04년도 11조 8,571억원에 비해 11.4% 감소하였음

◦ 한편, 23개 기업집단 중 `04년에 비해 경상손익이 호전된 기업집단은 현대자동차, 포스코, 롯데, 현대중공업, 두산, 지엠대우, 신세계, 씨제이, 엘에스, 대우건설 등 10개 기업집단이며, 경상손실을 시현한 기업집단은 동부, 대우조선해양, 효성 등 3개 기업집단임

□ 당기순이익 11.2% 감소

◦ 23개 기업집단의 당기순이익은 29조 7,350억원으로 `04년의 당기순이익 33조 4,979억원 대비 11.2% 감소함

◦ 당기순이익을 기록한 기업집단은 삼성(9조 1,194억원), 현대자동차(2조 8,196억원), LG(2조 356억원), SK(3조 3,824억원), 포스코(4조58억원), 롯데(1조 2,660억원), 케이티(1조 3,265억원), 한진(6,412억원), 금호아시아나(3,098억원), 현대중공업(2,622억원), 두산(2,084억원), 한국가스공사(2,811억원), 하이닉스반도체(1조 8,512억원), 현대(6,894억원), 지엠대우(647억원), 신세계(4,547억원), 씨제이(2,197억원), 엘에스(3,239억원), 대우건설(4,019억원), 동국제강(3,026억원) 등 20개 기업집단임

6. 기타 현금흐름

□ 유․무형자산투자로 인한 순현금유출 13.4% 증가

◦ 23개 기업집단의 투자활동으로 인한 순현금유출은 55조원으로 `04년(56조원)에 비해 2.7% 감소하였고, 5대 기업집단의 투자활동으로 인한 순현금유출도 40조원으로 `04년(43조원)에 비해 8.8% 감소하였으나

- 유․무형자산에의 순투자는 45조원으로 `04년(40조원)에 비해 13.4% 증가하였고, 5대 기업집단의 유․무형자산에의 순투자도 32조원으로 `04년(30조원)에 비해 6.6% 증가함

◦ 투자활동을 위한 자금지출의 감소에도 불구하고 기계장치등 유형자산(’04년도 38조원→ ‘05년도 43조원, 13.2%증가)과 개발비등 무형자산(’04년도 1.6조원→ ‘05년도 2.2조원, 37.5%증가)의 투자규모는 오히려 증가하여

- 기업들이 향후 영업확대를 위하여 설비투자를 늘리고 있는 것으로 나타남

투자현금흐름 현황

(단위: 억원,%)

구분	유․무형자산 순투자		투자활동으로 인한 순현금유출액		투자현금흐름대비 유․무형자산투자비율
	`04	`05	`04	`05	`04	`05
삼성	134,526	137,240	220,066	186,591	61.13	73.55
현대 자동차	38,632	45,910	72,405	73,121	53.36	62.79
LG	70,649	78,366	78,553	67,901	89.94	115.41
SK	31,284	21,891	29,578	31,316	105.77	69.90
포스코	22,805	34,293	33,799	37,423	67.47	91.64
5대계	297,896	317,700	434,401	396,352	68.58	80.16
기타	102,963	136,937	128,676	151,396	80.02	90.45
총계	400,859	454,637	563,077	547,748	71.19	83.00

유․무형자산순투자 현황

(단위: 억원,%)

구분	유형자산 순투자		무형자산 순투자		합계
	`04	`05	`04	`05	`04	`05
삼성	130,841	134,038	3,685	3,202	134,526	137,240
현대 자동차	31,689	36,801	6,943	9,109	38,632	45,910
LG	69,432	76,484	1,217	1,882	70,649	78,366
SK	30,922	21,438	362	453	31,284	21,891
포스코	21,910	33,477	895	816	22,805	34,293
5대계	284,794	302,238	13,102	15,462	297,896	317,700
기타	99,726	130,633	3,237	6,304	102,963	136,937
총계	384,520	432,871	16,339	21,766	400,859	454,637

□ 재무활동으로 인한 순현금유출액은 대폭(75.3%) 감소

◦ 23개 기업집단의 재무활동으로 인한 순현금유출은 4조615억원으로 `04년(16조4,658억원)에 비해 대폭(75.3%) 감소함

- 이는 영업활동으로 인한 현금유입등 회사내부에서 창출하는 현금으로 차입금을 상환하는 비중이 전년도에 비해 대폭 감소했다는 것을 나타냄

- 하지만 재무활동으로 인한 현금흐름이 순유출상태(차입보다 상환이 높은 상태)를 나타내고 있어 재무구조 개선에 기여하고 있음

재무현금흐름 현황

(단위: 억원)

구분	유동성장기차입금의 상환		기타 재무활동		재무활동으로 인한 순현금유출액(*)
	`04	`05	`04	`05	`04	`05
삼성	91,204	64,729	16,570	-4,907	107,774	59,822
현대 자동차	55,956	36,967	-60,256	-75,797	-4,300	-38,830
LG	33,047	26,516	-63,117	-35,378	-30,070	-8,862
SK	-	-	23,431	6,539	23,431	6,539
포스코	10,181	10,404	6,316	5,372	16,497	15,776
5대계	190,388	138,616	-77,056	-104,171	113,332	34,445
기타	106,346	143,055	-55,020	-136,885	51,326	6,170
총계	296,734	281,671	-132,076	-241,056	164,658	40,615

* 재무활동으로 인한 순현금유출액이 (-)인 경우는 회사가 유상증자, 차입금의 차입등으로 조달한 자금이 배당 및 차입금의 상환등으로 지출한 금액보다 크다는 것을 의미함

◦ 5대 기업집단의 재무활동으로 인한 순현금유출은 3조 4,445억원으로 `04년(11조3,332억원)에 비해 69.6% 감소함

◦ 한편, 재무활동으로 인한 순현금유입액이 발생한 기업집단은 현대자동차 등 12개 기업집단으로서

- 현대자동차의 경우, 단기차입금의 순증가로 인한 현금유입 1조 8,626억원을 포함하여 순현금유입액이 3조 8,830억원이고

- 금호아시아나의 경우, 사채발행(1조3,569억원) 및 장기차입금의 차입(1조1,906억원)등으로 인하여 재무활동으로 인한 순현금유입액이 1조2,596억원임

Ⅲ. 재무비율 분석

□ 영업이익율, 경상이익율, 당기순이익율 등 주요 수익성비율이 전년도에 비해 전반적으로 감소됨

□ 최근 몇 년간 대규모 이익실현에 따른 내부유보와 이에 따른 차입의존도 감소로 부채비율, 유동비율등 안정성 비율은 전년도 보다 좋아져 재무구조가 견실해지는 추세

1. 수익성

매출액대비 영업이익률․경상이익률․당기순이익률

(단위 : %)

구분		삼성		현대자동차		LG		SK		포스코		5대계		기타		총계
		`04	`05	`04	`05	`04	`05	`04	`05	`04	`05	`04	`05	`04	`05	`04	`05
영업이익률	전체	11.35	7.81	4.49	3.89	7.33	5.27	11.81	10.06	22.19	23.13	10.25	8.17	7.57	7.26	9.38	7.86
	비금융	15.27	10.69	5.40	3.89	7.33	5.27	13.40	10.00	22.19	23.13	12.00	9.28	7.95	7.20	10.61	8.54
	금융	-1.15	-1.51	-16.59	3.94	-	-	10.68	24.79	29.41	28.99	-1.43	-0.92	1.82	7.50	-0.85	0.54
경상이익률	전체	10.90	7.81	5.12	5.76	6.46	3.72	10.90	9.58	22.27	20.87	9.87	7.97	7.31	5.92	9.04	7.27
	비금융	13.92	9.82	7.11	5.51	6.46	3.72	12.74	9.55	22.28	20.87	11.50	8.69	7.57	5.85	10.16	7.67
	금융	-0.61	-0.25	-25.60	16.77	-	-	5.93	20.69	66.18	-30.43	-1.70	1.11	4.19	9.04	-0.65	2.48
당기순이익률	전체	8.72	6.27	3.39	4.79	5.04	3.28	7.44	7.00	16.02	15.23	7.47	6.27	5.20	4.72	6.73	5.74
	비금융	11.12	7.94	5.01	4.50	5.04	3.28	9.18	6.95	16.03	15.23	8.76	6.82	5.47	4.62	7.64	6.03
	금융	-0.34	-0.24	-26.69	17.78	-	-	4.69	20.66	60.29	-11.59	-1.58	1.19	2.80	8.12	-0.80	2.39

* 비금융부문과 금융부문의 합계가 전체와 일치하지 않는 것은 비금융과 금융간의 합계에서는 각각의 상대부문에 대한 투자자본 및 내부거래가 상계되지 않았기 때문임

□ 영업이익률

◦ 23개 기업집단의 매출액대비 전체영업이익률은 평균 7.86%로 전년도 9.38% 대비 1.52%p 감소함

- 비금융부문의 경우 8.54%의 영업이익률을 나타내어 `04년 10.61%에 비해 2.07%p 감소하였으나, 금융부문은 흑자전환되어 수익성이 점차 개선되고 있음(`04년 (-)0.85% → `05년 0.54%)

◦ 5대 기업집단의 경우 전체영업이익률은 8.17%, 비금융업 영업이익률 9.28%, 금융업 영업손실률 0.92%를 나타내었음

□ 경상이익률

◦ 23개 기업집단의 매출액대비 전체경상이익률은 평균 7.27%로 전년도 9.04% 대비 1.77%p 감소함

- 이중 비금융부문의 경우 7.67%의 경상이익률을 나타내어 ‘04년 10.16%에 비해 감소하였으나, 금융부문의 경우 2.48%로 전기 경상손실에서 이익으로 전환(`04년 (-)0.65% → `05년 2.48%)함

◦ 5대 기업집단의 경우 전체경상이익률은 7.97%, 비금융부문 8.69%, 금융부문 1.11%로 나머지 18개 기업집단 평균과 비교시 비금융부문은 양호하나 금융부문은 이제 겨우 손실에서 벗어난 실정(`04년 (-)1.70% → `05년 1.11%)임

□ 당기순이익률

◦ 23개 기업집단의 매출액대비 전체당기순이익률은 평균 5.74%로 전년도 6.73% 대비 0.99%p 감소함

- 비금융부문의 경우 6.03%로 전년도 7.64% 대비 1.61%p 감소하였으나, 금융부문의 경우 2.39%로 전기 당기순손실에서 이익으로 전환함

◦ 5대 기업집단의 경우 전체당기순이익률은 6.27%, 비금융부문 6.82%, 금융부문 1.19%임

2. 안정성

안정성비율

(단위 : %)

구분	부채비율1)				유동비율2)
	전체		비금융		전체		비금융
	`04	`05	`04	`05	`04	`05	`04	`05
삼성	264.01	260.82	75.59	71.29	164.57	175.03	130.11	133.61
현대 자동차	246.29	235.49	171.77	169.44	83.13	82.98	106.53	103.09
LG	215.89	176.34	215.89	176.34	94.29	98.02	94.29	98.02
SK	204.92	154.23	171.77	151.96	118.86	133.88	110.97	129.67
포스코	47.25	38.46	46.88	38.37	209.97	197.91	212.93	198.92
5대계	218.10	199.24	116.27	106.12	128.97	133.51	118.74	121.80
기타계	211.16	202.66	188.25	179.28	92.72	102.61	93.59	98.54
총계	215.69	200.41	141.64	131.32	114.84	121.56	108.13	112.01

1)[eqn: {부채} over {자본}]   2)[eqn: {유동자산 } over {유동부채 }]

□ 부채비율

◦ 23개 기업집단의 전체 평균부채비율은 200%로 ‘04년(216%)에 비해 16%p 개선됨

- 이중 비금융부문 평균부채비율은 131%로 `04년 142%에 비해 11%p 개선됨(금융부문의 부채비율은 의미가 없으므로 분석 생략)

◦ 비금융부문의 부채비율에 있어서 삼성(71%), 현대자동차(169%), LG(176%), SK(152%), 포스코(38%), 케이티(138%), 한진(217%), 하이닉스반도체(70%), 현대(199%), 신세계(144%), 대우건설(138%), 동국제강(146%)의 경우 `04년에 비해 부채비율이 개선되었음

◦ 5대 기업집단의 전체 평균부채비율은 199%로 `04년(218%)에 비해 19%p 감소함

- 이중 비금융부문 평균부채비율은 106%로 `04년 116%에 비해 10%p 감소함

□ 유동비율

◦ 23개 기업집단의 전체유동비율은 평균 122%이고 비금융부문의 경우 112%로 `04년의 115%와 108%에 비해 개선됨

◦ 5대 기업집단의 경우 전체유동비율은 평균 134%이고 비금융부문은 122%로 `04년의 129%와 119%에 비해 개선됨

3. 금융비용 지급여력

◦ 금융비용 지급여력을 나타내는 이자보상배율은 ‘04년도보다 다소 낮아졌으나 영업이익기준으로 10.0배, 경상이익기준으로 10.24배, 영업현금흐름기준으로 17.2배를 나타내는 등 여전히 높은 상태임

- 특히, 삼성, 현대중공업, 지엠대우, 대우건설, 대우조선해양의 경우 이자수익이 이자비용을 초과하고 있음

이자보상배율 현황

(단위 : 배)

구분	영업이익1)				경상이익2)				영업현금흐름3)
	전체		비금융		전체		비금융		전체
	`04	`05	`04	`05	`04	`05	`04	`05	`04	`05
삼성	(주)	(주)	(주)	(주)	(주)	(주)	(주)	(주)	(주)	(주)
현대 자동차	1,985.00	21.93	2,297.17	21.12	2,267.58	33.44	3,026.25	30.87	4,453.75	43.45
LG	7.86	4.00	7.86	4.00	7.93	3.83	7.93	3.83	10.52	9.10
SK	6.84	7.54	7.40	7.45	7.32	8.17	8.04	8.12	7.06	10.09
포스코	55.99	94.76	55.97	94.76	57.21	86.49	57.21	86.51	53.06	86.08
5대계	25.53	17.50	26.46	17.74	25.58	18.07	26.36	17.60	39.45	31.32
기타계	5.02	5.19	5.01	4.93	5.85	5.23	5.78	5.01	9.44	8.16
총계	12.31	10.00	12.64	9.93	12.86	10.24	13.09	9.92	20.11	17.20

1)[eqn: {영업이익} over {이자비용-이자수익 }]     2)[eqn: {경상이익＋(이자비용-이자수익) } over {이자비용-이자수익 }]

3)[eqn: {영업현금흐름＋(이자비용-이자수익) } over {이자비용-이자수익 }]

(주) 이자수익이 이자비용을 초과하여 이자보상배율을 산출하지 않음

Ⅶ. 기타 (5대 기업집단)

1. 지역별 영업현황 분석

◦ 5대 기업집단의 지역별 영업현황을 살펴보면 해외부문의 수익성이 국내에 비해 현저히 저조한 것으로 나타나고 있어 해외부문에 대한 효율적 경영에 보다 매진할 필요성이 있으며, 국내․해외부문 모두 수익성이 감소되었음

- 해외: ‘04년 1.1% → ’05년 0.5%

- 국내: ‘04년 8.8% → ’05년 6.7%

지역별 현황

(단위 : 억원, %)

구분			삼성	현대자동차	LG	SK	포스코(주)	5대계
매출액	국내	`04	1,406,174	525,360	626,045	522,572	167,384	3,247,535
		`05	1,443,038	563,709	474,281	555,687	185,661	3,222,376
	해외	`04	1,065,580	231,321	520,623	138,892	72,347	2,028,763
		`05	1,062,707	266,668	514,367	213,598	77,357	2,134,697
자산	국내	`04	2,180,147	571,386	457,516	494,459	-	3,703,508
		`05	2,369,267	593,310	464,633	477,125	-	3,904,335
	해외	`04	258,523	67,165	158,552	20,158	-	504,398
		`05	268,049	149,439	226,950	36,598	-	681,036
매출액 대비 영업 이익율	국내	`04	10.5	4.2	8.1	9.7	-	8.8
		`05	7.1	3.7	6.8	8.6	-	6.7
	해외	`04	1.5	0.3	0.5	1.0	-	1.1
		`05	0.8	-1.1	0.6	0.6	-	0.5

* 국내와 해외 간의 내부거래가 상계전 수치임

(주) 자산 및 영업이익에 대한 국내와 해외 구분자료를 공시하지 않음

2. 내부거래 분석

□ 내부매출액

◦ 총매출액 대비 5대 기업집단의 내부매출액이 차지하는 비율은 38.3%로 `04년의 38.1%와 거의 유사함

- 내부매출액이 차지하는 비율이 높다라는 것은 기업집단내 수직계열화 현상이 강화되고 있음을 보여줌

- 하지만 내부거래의 비중이 높다는 사실이 반드시 비정상적인 거래가 많다는 것을 의미하는 것은 아님

내부거래규모

(단위 : 억원, %)

구분			삼성	현대자동차	LG	SK	포스코(주)	5대계
총 매 출 액 1)	전체	`04	2,471,754	756,681	1,146,668	661,464	239,731	5,276,298
		`05	2,505,745	830,377	988,648	769,285	263,018	5,357,073
	국내	`04	1,406,174	525,360	626,045	522,572	167,384	3,247,535
		`05	1,443,038	563,709	474,281	555,687	185,661	3,222,376
	해외	`04	1,065,580	231,321	520,623	138,892	72,347	2,028,763
		`05	1,062,707	266,668	514,367	213,598	77,357	2,134,697
내 부 매 출 액 2)	전체	`04	1,017,643	225,674	444,688	229,730	-	1,917,735
			41.2	29.8	38.8	34.7	-	38.1
		`05	1,052,104	242,071	368,188	286,403	-	1,948,766
			42.0	29.2	37.2	37.2	-	38.3
	국내	`04	641,428	219,214	332,758	152,552	-	1,345,952
			45.6	41.7	53.2	29.2	-	43.7
		`05	665,401	236,701	245,851	167,548	-	1,315,501
			46.1	42.0	51.8	30.2	-	43.3
	해외	`04	376,215	6,460	111,930	77,178	-	571,783
			35.3	2.8	21.5	55.6	-	29.2
		`05	386,703	5,370	122,337	118,855	-	633,265
			36.4	2.0	23.8	55.6	-	30.8

1) 내부거래상계전 총매출액임

2) 내부매출액비율은 내부거래상계전 총매출액대비 비율임

(주) 내부매출액에 대한 국내와 해외 구분자료를 공시하지 않음

□ 내부자금의존도

◦ 5대 기업집단의 계열사간 상호지급보증 및 자금대차를 보면 전체 단순합계부채에 대한 비중이 3.4%로 `04년 3.3%와 유사함

*내부자금의존도=	지급보증 + 자금대차
	내부거래 상계전 총부채 + 지급보증

내부자금의존도

(단위 : 억원, %)

구분			삼성	현대자동차	LG	SK	포스코	5대계
총부채(*)		`04	1,494,424	393,743	365,563	317,624	78,006	2,649,360
		`05	1,738,447	466,579	376,542	287,214	77,151	2,945,933
내부 자금 거래	지급 보증	`04	31,739	14,627	22,318	5,117	4,228	78,029
		`05	31,692	19,734	23,590	11,755	5,341	92,112
	자금 대차	`04	11,152	(주)	(주)	138	717	12,007
		`05	10,653	(주)	(주)	148	(주)	10,801
	합 계	`04	42,891	14,627	22,318	5,255	4,945	90,036
		`05	42,345	19,734	23,590	11,903	5,341	102,913
내부자금 의존도		`04	2.8	3.6	5.8	1.6	6.0	3.3
		`05	2.4	4.1	5.9	4.0	6.5	3.4

* 국내와 해외 간의 내부거래가 상계전 수치임

(주) 자금대차관련 주석공시를 하지 않음