수신 : 증권부 경제부		이 자료는 2006년 8월 22일(화)요일 조간부터 사용하여 주시기 바랍니다.

제목 : 12월결산 주권상장법인 2006년 상반기

총자산이익률(ROA) 및 자기자본이익률(ROE) 분석

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□ 한국상장회사협의회(회장 朴承復, www.klca.or.kr)에서는 12월결산 주권상장법인의 2006년 상반기 결산실적을 기준으로 ROA(총자산이익률) 및 ROE(자기자본이익률) 현황을 분석하였음.

□ 대상회사 : 12월결산 주권상장법인 588개사 중 522개사

(금융업, 자본전액잠식사, 관리종목, 결산기 변경사 등으로 전기와 비교가 불가능한 66개사 제외)

	·ROA (Return On Assets) : 당기순이익을 자산총액으로 나눈 수치로, 기업이 총자산을 이용하여 얼마나 많은 이익을 창출하였는지를 측정하는 지표. ROA가 높을수록 기업의 총자산이 효율적으로 운영된 것임.

	·ROE (Return On Equity) : 당기순이익을 평균자기자본으로 나눈 값으로, 주주의 투자 자원을 이용하여 얼마나 많은 이익을 창출하였는지 측정하는 지표. ROE가 높을수록 수익성이 좋으며 주주의 투자 자원이 효율적으로 운영된 것임.

▣ ROA = [eqn: LEFT { {순이익} over {평균총자산} RIGHT }]

= [eqn: LEFT { {순이익} over {매출액} RIGHT } ×][eqn: LEFT { {매출액} over {평균자산총계} RIGHT }]

↓	↓

= [eqn: 매출액순이익률 ×][eqn: 총자산회전율]

▣ ROE = [eqn: LEFT { {순이익} over {평균자기자본} RIGHT }]

= [eqn: LEFT { {순이익} over {매출액} RIGHT } ×][eqn: LEFT { {매출액} over {평균자산총계} RIGHT } ×][eqn: LEFT { {자산총계} over {자기자본} RIGHT }]

↓	↓	↓

= [eqn: 매출액순이익률 ×][eqn: 총자산회전율 ×][eqn: left { 1 + 부채비율}right]

= [eqn: 총자산이익률 ×][eqn: left { 1 + 부채비율}right]

< 분석결과 요약 >

□ 12월결산 주권상장법인의 2006년도 상반기 평균 ROA 및 ROE는 각각 5.92% 및 10.96%로 분석됨.

□ 2005년도 상반기에 각각 7.30%, 13.93% 였던 것과 비교하면 1.38%p 및 2.97%p 줄어든 것으로 ROA보다는 ROE가, 비제조업보다는 제조업이 더 크게 줄어든 것으로 나타남.

∀ 이는 총자산증가율보다 자기자본증가율이, 비제조업 보다 제조업의 순이익감소율이 더 크게 나타난 것에 기인

< 주권상장법인 ROA 및 ROE 현황 >

구 분		2005년 상반기	2006년 상반기	감 소
ROA*	제 조 업(397개사)	7.93%	6.16%	□1.77%
	비제조업(130개사)	6.27%	5.51%	□0.76%
	전 체(527개사)	7.30%	5.92%	□1.38%
ROE*	제 조 업(397개사)	14.47%	10.97%	□3.50%
	비제조업(130개사)	12.92%	10.94%	□1.98%
	전 체(527개사)	13.93%	10.96%	□2.97%
* ROA 및 ROE 수치는 반기실적으로 기준으로 구한 수치를 연환산(×2)한 것임.

【주요국의 ROA, ROE 현황】

구 분	미국	일본
ROA	7.2%	2.2%
ROE	16.9%	5.3%

□ ROA 및 ROE 감소 원인 : 반기순이익 감소로 인한 수익성 악화가 주 원인

□ 평균자기자본·평균자산총계 증가와 수익성의 악화*로 인하여

ROA, ROE 감소

* 2005년 상반기 대비 2006년 상반기 순이익 □12.41% 감소

∀ 제조업 □15.35%, 비제조업 □6.23% 각각 감소

구 분	2005년 상반기	2006년 상반기	증감률
반기순이익	21조 1,965억원	18조 5,662억원	□12.41%
평균자산총계	580조 5,300억원	627조 5,374억원	8.10%
평균자기자본	304조 3,359억원	338조 8,246억원	11.33%

□ ROA 및 ROE 결정 요인(앞 □산식□ 참조)인 매출액순이익률, 총자산회전율, 부채비율 중 반기순이익 감소로 인한 매출액순이익률의 하락과 기업들의 재무구조 개선 노력에 따른 부채비율의 하락이 ROA, ROE 감소의 주요 원인으로 나타남.

구 분		2005년 상반기	2006년 상반기	증감
	매출액순이익률	7.63%	6.10%	□1.53%p
제 조 업	총자산회전율	0.52회	0.50회	□0.02회
	부채비율	83.00%	78.42%	□4.58%p
	매출액순이익률	7.21%	6.30%	□0.91%p
비제조업	총자산회전율	0.43회	0.44회	0.01회
	부채비율	103.83%	97.43%	□6.39%p
	매출액순이익률	7.49%	6.17%	□1.32%p
전 체	총자산회전율	0.49회	0.48회	□0.01회
	부채비율	90.26%	84.99%	□5.26%p

□ 12월결산 주권상장법인의 2006년 상반기 ROA는 5.92%, ROE는 10.96%로 무위험이자율인 국고채수익률* 4.87%의 1.2배, 2.3배로 나타나 총자산 및 주주 투자자원이 비교적 효율적으로 운영된다는 것을 보여 주고 있지만, 2005년도의 1.9배, 3.7배에 비하면 감소한 것으로 나타남.

* 3년만기 국고채수익률 : 4.87%(2006년 상반기 기준)

<ROA, ROE와 국고채수익률(3년물) 의 비교>

구 분	국고채수익률(3년물) (A)	ROA (B)		ROE (C)
			B/A		C/A
2005년 상반기	3.79%	7.30%	1.9배	13.93%	3.7배
2006년 상반기	4.87%	5.92%	1.2배	10.96%	2.3배
증 감	□1.08%	□1.38%		□2.97%

* 국고채수익률(3년물) : 한국은행

□ ROA 상위 10개사

순위	회사명	ROA*	평균자산총계	반기순이익
1	삼영홀딩스	16.41%	369억원	61억원
2	진양화학	15.18%	453억원	69억원
3	롯데제과	14.18%	17,663억원	2,505억원
4	경농	12.17%	1,788억원	218억원
5	고려아연	12.02%	16,063억원	1,930억원
6	극동유화	12.02%	827억원	99억원
7	모나미	11.38%	1,143억원	130억원
8	동방아그로	11.17%	1,139억원	127억원
9	한솔LCD	9.04%	1,924억원	174억원
10	한미반도체	8.66%	1,072억원	93억원
* ROA 수치는 반기실적 기준으로 구한 수치를 연환산(×2)한 것임.

□ ROE 상위 10개사

순위	회사명	ROE*	평균자기자본	반기순이익
1	삼양식품	64.91%	349억원	113억원
2	동양메이저	64.31%	1,811억원	582억원
3	대경기계기술	54.27%	178억원	48억원
4	모나미	53.04%	491억원	130억원
5	현대종합상사	52.07%	1,080억원	281억원
6	한솔LCD	50.48%	689억원	174억원
7	진양화학	47.56%	289억원	69억원
8	극동유화	46.35%	429억원	99억원
9	고려아연	45.52%	8,482억원	1,930억원
10	한성기업	44.77%	198억원	44억원
* ROE 수치는 반기실적 기준으로 구한 수치를 연환산(×2)한 것임.

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