보 도 자 료

수신 : 증권부 경제부		이 자료는 2006년 8월 24일(목)요일 조간부터 사용하여 주시기 바랍니다.

제목 : 12월결산 주권상장법인 현금흐름 분석

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□ 한국상장회사협의회(회장 朴承復, www.klca.or.kr)에서는 12월결산 주권상장법인의최근 3개 사업년도 상반기의 현금흐름을 분석하였음.

□ 대상회사 : 12월결산 주권상장법인 521개사 대상(금융업, 결산기 변경사, 비교 불능사 등 제외)

* 활동별 현금흐름이란 기업의 활동을 영업, 투자, 재무활동으로 구분하여 각 활동에서 발생한 현금흐름을 말하는 것으로 이를 이용하여 일정기간 동안 기업의 자금 조달과 운영에 관한 정보를 파악할 수 있음.

구 분	유입(+)	유출(-)
1. 영업활동	상품 및 제품 판매, 이자수입 등	상품 및 제품의 구입, 이자비용 등
2. 투자활동	유가증권처분, 유형자산처분 등	유가증권취득, 유형자산취득 등
3. 재무활동	차입, 유상증자, 회사채 발행 등	차입금상환, 배당금지급, 자기주식취득 등

< 주  요  내  용 >

▷ 2006년 상반기 순현금흐름(영업+투자+재무)이 2004, 2005년 대비 순현금유입(+)에서 순현금유출(-)로 돌아서 전체적인 현금수지가 악화

⇒ 기업들이 재무활동으로 인한 현금유출(차입금 상환 등)을 줄였음에도 불구하고 대내외 경기악화로 영업활동으로 인한 현금흐름이 전년 동기 대비 1조 858억원 감소하고 투자활동으로 인한 현금유출이 7조 82억원 증가하여 전체적인 현금수지가 악화

▷ 2006년 상반기 동안 전년 동기 대비 설비투자 소폭 증가

⇒ 2006년 상반기 중 투자활동으로 인한 현금유출액이 전년 동기 대비 큰 폭으로 증가하였으나 이중 유․무형자산등에 대한 설비투자는 소폭 증가하는데 그치고 주식 등 기타투자자산의 취득에 따른 현금유출이 큰 폭으로 증가함

▷  중소기업 보다 대기업의 현금 유출규모가 더 커져

⇒ 대기업은 전년 동기 대비 순현금유출로 돌아선 반면, 중소기업은 순현금유입을 유지

▨ 2006년도 상반기(1～6월) 순현금흐름이 동기 대비 순현금유입(+)에서 순현금유출(-)로 돌아서

⇒ 2004, 2005년 상반기 동안에는 각각 2조 9,513억원, 7,948억원으로 순현금유입을 기록한 반면, 2006년도 상반기에는 1조 3,768억원의 순현금유출을 기록

⇒ 기업들이 차입금 상환 등의 재무활동으로 인한 현금유출을 줄였음에도 불구하고,

⇒ 대내외 경기 악화로 영업활동으로 인한 현금유입이 전년 동기 대비 1조 858억원 감소하고 투자활동으로 인한 현금유출이 7조 82억원 증가하면서 전체적인 현금수지가 악화된 것으로 분석

<최근 3개 사업년도 상반기 중 활동별 현금흐름 분석>

구 분	2004년 상반기	2005년 상반기		2006년 상반기
			증감액		증감액
영업활동으로 인한 현금흐름	34조 6,156억원 (유입)	25조 6,891억원 (유입)	▵8조 9,265억원	24조 6,033억원 (유입)	▵1조 858억원
투자활동으로 인한 현금흐름	▵23조 8,308억원 (유출)	▵16조 3,879억원 (유출)	7조 4,429억원	▵23조 3,961억원 (유출)	▵7조 82억원
재무활동으로 인한 현금흐름	▵7조 8,352억원 (유출)	▵8조 6,017억원 (유출)	▵7,665억원	▵2조 7,713억원 (유출)	5조 8,304억원
기타의 현금흐름*	17억원 (유입)	953억원 (유입)	936억원	1,873억원 (유입)	920억원
순현금흐름	2조 9,513억원 (유입)	7,948억원 (유입)	▵2조 1,565억원	▵1조 3,768억원 (유출)	▵2조 1,716억원

* 기타의 현금흐름은 합병등으로 인하여 비경상적으로 발생한 현금유입액을 기록한 것임.

⇒ 영업활동으로 인한 순현금유입의 지속적 감소 : 2004년 이후 대내외 경기 악화로 기업실적이 악화되면서 영업활동으로 인한 현금유입이 2005년 상반기에 2004년 동기 대비 8조 9,265억원이 감소하고 2006년 상반기에도 전년 동기 대비 1조 858억원 감소

⇒ 투자활동으로 인한 순현금유출의 증가

구 분	2005년 상반기	2006년 상반기	증감액
유․무형자산 순투자로 인한 순현금흐름(A)	▵21조 4,932억원 (유출)	▵22조 2,517억원 (유출)	▵7,585억원
기타투자자산 순투자로 인한 순현금흐름(B)	5조 1,053억원 (유입)	▵1조 1,444억원 (유출)	▵6조 2,497억원
투자활동으로 인한 순현금흐름(=A+B)	▵16조 3,879억원 (유출)	▵23조 3,961억원 (유출)	▵7조 82억원

- 2006년 상반기 중 유․무형 자산의 취득으로 인한 순현금유출은 2004년 동기 대비 소폭 증가

- 반면 투자주식의 취득 등 유․무형자산 이외의 기타투자자산의 취득으로 인한 순현금흐름은 2005년 상반기 중 5조 1,053억원의 순현금유입에서 2006년 상반기에는 1조 1,444억원의 순현금유출로 돌아섬

- 최근 경기악화로 기업의 설비투자가 크게 증가하지 않고 있는 가운데 기업들이 지분법주식, 유가증권 등 기타투자자산의 취득을 늘린 것으로 분석됨

⇒ 재무활동으로 인한 순현금유출액의 감소 : 조사기간 중 자금의 신규 조달보다는 상환이 더 큰 상태(순현금유출)를 지속적으로 유지하고 있으나 2006년 상반기에는 상환 규모가 전년동기에 비해 큰 폭(▵5조 8,304억원)으로 감소

▨ 중소기업과 비교하여 대기업의 현금유출 규모가 더 커져

⇒ 중소기업의 순현금유입이 2005년 상반기 중 전년 동기에 비해 1,379억원 줄어든 후 2006년 상반기들어 1,476억원 증가한 3,622억원을 기록한 반면,

⇒ 대기업의 순현금흐름은 2005년, 2006년 상반기 모두 전년 동기와 대비하여 각각 2조 185억원, 2조 3,192억원 감소하고 2006년 상반기 중 순현금유출로 돌아섬

⇒ 이는 2004년도 수출호조로 인하여 대기업을 중심으로 높은 실적을 시현하였으나, 이후 내수경기 회복세 지연과 수출증가폭 둔화로 중소기업에 비해 상대적으로 대기업의 반기 실적 감소로 인한 영업현금흐름 감소액이 컸던데 기인한 것으로 분석됨.

구분		2004년 상반기	2005년 상반기		2006년 상반기
				증감액		증감액
대기업 (103개사) 순현금흐름		2조 5,988억원 (유입)	5,803억원 (유입)	▵2조 185억원	▵1조 7,389억원 (유출)	▵2조 3,192억원
	영업활동 순현금흐름	31조 3,519억원 (유입)	22조 5,239억원 (유입)	▵8조 8,280억원	21조 1,718억원 (유입)	▵1조 3,521억원
중소기업 (418개사) 순현금흐름		3,525억원 (유입)	2,146억원 (유입)	▵1,379억원	3,622억원 (유입)	1,476억원
	영업활동 순현금흐름	3조 2,637억원 (유입)	3조 1,652억원 (유입)	▵985억원	3조 4,315억원 (유입)	2,663억원

* 기업규모 분류 : (대기업 → 자본금 750억원 이상), (중소기업 → 자본금 750억원 미만)

▨ 주요 항목별 상위사

1. 2006년도 상반기 순현금흐름 유입액 상위사

(단위 : 백만원)
순위	회사명	2005년도 상반기	2006년도 상반기	증가액
1	금호산업	1,104	598,537	597,434
2	SK텔레콤	6,544	469,361	462,817
3	POSCO	117,858	365,887	248,028
4	KT&G	▵60,362	358,971	419,333
5	현대미포조선	18	318,766	318,748
6	현대중공업	624,233	218,574	▵405,659
7	한진중공업	156,467	217,375	60,908
8	한진해운	126,539	194,248	67,709
9	한국전력공사	27,934	190,776	162,842
10	동국제강	▵292,422	179,058	471,480

2. 2006년도 상반기 영업활동으로 인한 현금흐름 유입액 상위사

(단위 : 백만원)
순위	회사명	2005년도 상반기	2006년도 상반기	증가액
1	삼성전자	5,215,125	4,975,476	▵239,649
2	KT	1,804,822	1,761,004	▵43,818
3	SK텔레콤	1,447,537	1,681,048	233,512
4	POSCO	2,670,050	1,645,111	▵1,024,939
5	LG전자	984,449	1,136,872	152,423
6	한국가스공사	1,847,417	1,118,656	▵728,761
7	하이닉스반도체	1,165,571	1,078,099	▵87,472
8	KT프리텔	861,100	907,518	46,417
9	삼성중공업	40,539	687,266	646,727
10	현대중공업	682,221	673,978	▵8,243

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<자료생산> 조사부 경제조사과 (Tel. 02-783-6501(내선 421~424))