“신뢰받는 금융감독 세계적인 금융시장”
		정례브리핑 자료
		2007. 1. 17 (수) 조간부터 보도 가능
작성부서	금융감독위원회 감독정책2국 증권감독과
책 임 자	홍영만 과장(3771-5050)		담 당 자	이진수 사무관 (3771-5054)
배 포 일	2007. 1. 16(화)		배포부서	공보실(3771-5788~91)		총 5 매

제 목 : 선물시장 제도 및 시스템 단일화 추진

□ 금융감독위원회는 선물시장 참가자들의 거래편의와 시장의 효율성을 제고하기 위해 현재 선물시장에서 이원화되어 운영되고 있는 제도와 시스템의 단일화를 추진함

◦ 현재 선물시장은 舊증권거래소가 운영하던 KOSPI 선물 등의 제도․시스템과 舊선물거래소가 운영하던 국채선물 등의 제도․시스템*을 통합하지 않고 이원적으로 운영하여 왔음

* 舊선물거래소에서 유럽 OM사로부터 제도와 시스템을 패키지로 수입하여 현재까지 사용하고 있으며 사용계약은 ’07.5월부터 해지가 가능

◦ 이에따라 거래소 내부적으로 운영상 비효율이 초래되고, 투자자의 경우에도 선물상품별로 별도의 계좌를 개설하여야 하고, 거래시간, 종가결정방식 등 기본제도와 시스템이 달라 불편하였음

<이원화되어 있는 선물시장의 상품 및 시스템 체계>

구 분	국채선물 제도	KOSPI선물 제도
적용상품	- 국채선물(3년․5년) - 국채선물옵션(3년) - 금리선물(통안증권, CD) - 통화선물(달러․엔․유로) - 통화옵션(달러) - 상품선물(금)	- 코스피200선물 - 코스피200옵션 - 스타지수선물 - 주식옵션
시스템	舊선물거래소가 유럽 OM사의 제도․시스템을 패키지로 수입	舊증권거래소가 제도․시스템 자체개발

1. 기본 방향 : KOSPI선물 제도로 단일화

□ KOSPI선물제도는 현재 거래소 선물시장의 주된 제도*이며 현물주식시장과 유사하게 설계되어 투자자 친숙도가 높음

* KOSPI200선물, KOSPI200옵션, 스타지수선물, 주식옵션 등이 국내 선물시장 전체거래량의 99%차지

□ 비용 측면에 있어서도 KOSPI 선물제도로 통합하는 것이 OM시스템으로 통합하는 것보다 300억원*정도 저렴할 것으로 추산됨

* OM 시스템으로 통합할 경우, 증권회사의 시스템 신규구축에 따른 비용이 약 300억원 추가적으로 소요될 것으로 추정

□ 시장운영의 효율성 측면에서 거래소가 KOSPI 선물시스템을 10여 년간 자체 개발․운영하였기 때문에 시스템 장애복구나 제도개선이 신속하게 이루어 질 수 있을 것으로 기대

※ 시카고상업거래소(CME), 동경증권거래소 등 주요 선물거래소의 경우, 자체개발한 거래시스템을 사용하고 있음

2. 주요 내용

□ 국채․금리․통화선물 등 국채선물 시스템에서 운영되던 선물상품을 KOSPI 선물시스템으로 이전하고,

◦ 상이하게 운영되던 거래시간, 호가유형, 종가결정방식, 증거금 산출방식 등 하부시스템을 KOSPI선물 제도로 일치

◦ 거래단위, 결제월 등 선물상품의 특성을 감안한 기본제도*는 현행과 같이 서로 다르게 운영

* 3년 국채선물의 경우 거래단위는 액면가 1억원, 결제월은 3,6,9,12월, 최종결제일은 결제월의 세 번째 수요일, 결재방법은 현금결제 등이며 이러한 기본적인 상품내용 등은 시스템이 일원화되더라도 현행과 동일하게 유지

<선물시장의 제도 및 시스템 단일화 주요내용(별첨 참고)>

구 분	현 행		단일제도(안)
	국채선물 제도	KOSPI선물 제도
1.거래시간	09:00～15:00	09:00～15:15	09:00～15:15
2.호가유형	지정가․시장가호가	지정가․시장가․조건부지정가․최유리지정가호가	지정가․시장가․조건부지정가․최유리지정가호가
3.종가 및 정산 가격 결정	접속매매로 장종료하고 정산가격은 장종료전 1분간 거래량가중평균가격	단일가매매로 형성된 종가	단일가매매로 형성된 종가
4.주문증거금	정액(계약당 일정금액)	정율(증거금율)	정율(증거금율)
5.기본예탁금	없음	있음	모든 상품에 적용

3. 기대 효과

□ 하나의 시장에 하나의 제도․규정과 전산시스템을 구축하여 시장관리의 일체성 확보

□ 투자자의 경우 증거금제도 등의 통합으로 상품간 구별없이 단일계좌를 사용하는 등 주요제도가 통합되어 이용편의 증대

□ 거래소는 시스템 유지․보수비용을 연간 약 22억원 절감하고 선물업자도 인적․물적 자원(IT)의 효율성 제고

4. 향후 일정

□ 한국증권선물거래소의 선물시장업무규정과 수탁계약준칙 개정안에 대해 금감위 승인 후, 시스템 개발 및 시험운영기간을 거쳐 ’07.6월 이후 단일화된 제도를 시행할 예정

☞ 본 자료를 인용하여 보도할 경우에는 출처를 표기하여 주시기 바랍니다.

http://www.fsc.go.kr / http://www.fss.or.kr

<별첨> 변경되는 선물제도 주요 내용

① 거래시간

현 행		단일제도(안)
국채선물 제도	KOSPI선물 제도
09:00 ～ 15:00	09:00 ～ 15:15	09:00 ～ 15:15

□ 현재 상품별로 상이하게 운영되던 거래시간을 동일하게 일치시켜 투자자의 거래편의와 업무효율성 제고

◦ 국채선물 등의 투자자는 거래시간이 확대되고 거래소와 선물회사는 결제업무 등을 동일한 시간에 일괄적으로 처리함으로써 업무효율성 증대

② 호가유형

현 행		단일제도(안)
국채선물 제도	KOSPI선물 제도
지정가․시장가호가	지정가․시장가․최유리 지정가․조건부지정가호가	지정가․시장가․최유리 지정가․조건부지정가호가

□ 국채선물 등 상품의 투자자에게도 조건부지정가*, 최유리지정가** 호가를 제출할 수 있도록 하여 호가유형의 선택폭 확대

* 매매거래시간 중에는 지정가주문으로 매매거래에 참여하지만 종가 단일가호가 접수시까지 미체결된 경우 시장가호가로 전환

** 상대주문이 있는 경우 즉시 체결될 수 있도록 수량만 지정하고 가격은 시장에 도달된 때의 타방의 최우선호가 가격으로 지정

③ 종가 및 정산가격 결정방법

현 행		단일제도(안)
국채선물 제도	KOSPI선물 제도
접속매매로 장종료하고 정산가격은 장종료전 1분간 거래량가중평균가격	단일가매매로 형성된 종가	단일가매매로 형성된 종가

□ 결제금액 및 가격제한폭 등의 산출기준이 되는 정산가격 산출의 공정성과 합리성을 제고하기 위해 단일가 매매방식* 채택

* 일정기간동안 접수된 매도호가의 합계수량과 매수호가의 합계수량이 일정한 가격에서 합치하는 가격에서 매매를 성립시키는 방식

④ 증거금 산출방식

구 분	현 행		단일제도(안)
	국채선물 제도	KOSPI선물 제도
주문시 증거금	정액(계약당 일정금액)	정율(증거금율)	정율(증거금율)

□ 국채선물 등 상품의 증거금 세부산출방식(OMSⅡ)을 거래소가 자체 개발한 정율 방식의 증거금제도(COMS : Composite Optimized Margin System)로 변경하되 증거금 수준은 현행수준으로 유지

◦ 정액방식에 비해 정률방식의 증거금 산출방식이 금액의 크기와 비례한 위험액을 보다 정확하게 반영

※ 정률방식으로 산출시 주문증거금의 액수가 다소 감소하지만 이는 위험액을 보다 합리적인 방식으로 반영하는 것으로 위험관리에 부정적 영향은 없음

⑤ 기본예탁금 제도

현 행		단일제도(안)
국채선물 제도	KOSPI선물 제도
없 음	있 음	모든 상품에 적용 다만, 국채선물 전용계좌는 면제

□ 단일화된 제도 하에서는 모든 상품이 단일계좌로 거래되므로 기본예탁금*을 모든 상품에 적용

* 기본예탁금은 소액투자자의 무분별한 거래를 방지하기 위한 장치로서 최초 선물․옵션거래시 투자자가 선물업자에게 납부

◦ 제도 변경으로 인해 기존 국채선물 등 상품 투자자가 추가적으로 예탁금을 납입해야 하는 부담을 경감하기 위해 국채선물 등 상품 전용계좌를 한시적으로 허용*하고 동 계좌는 기본예탁금 면제

* 국채선물 등 상품의 전용계좌에서 포지션을 전부 청산하고 신규로 거래할 경우에는 모든 선물상품에 대한 단일계좌를 개설하여야 하기 때문에 기본예탁금을 징수