“신뢰받는 금융감독 세계적인 금융시장”
	정례브리핑자료
	2007. 1. 18 [목] 조간부터 보도 가능

작성부서	금융감독위원회 감독정책2국 자산운용감독과
책 임 자	이명호 과장(3771-5171)	담 당 자	손영채 사무관(3771-5172)
배 포 일	2007. 1. 16 (화)	배포부서	공보실(3771-5788～91)	총 6 매

제 목 : 간접투자시장 동향 및 감독방향

1. 수탁고 동향

(1) ’06년중 수탁고 동향

□ 주식형 적립식 투자, 파생상품펀드 등 새로운 유형의 펀드에 대한 투자증가 등에 따라 견조한 성장세(순자산가치 기준 24.7조원 증가)를 시현하여 ’06년말 242.9조원을 기록하였음

펀드 유형별 수탁고

(단위 : 조원, %)

	’05년말		’06년말		증감 (B-A)	증감률
	잔액(A)	비중	잔액(B)	비중
주식형	34.3	15.7	50.4	20.7	+16.1	+46.9
혼합형	46.0	21.1	49.1	20.2	+3.1	+6.7
채권형	51.9	23.8	51.2	21.1	△1.0	△1.9
MMF	66.0	30.2	58.5	24.1	△7.5	△11.4
기 타**	20.1	9.2	33.7	13.9	+11.1	+55.2
(파생상품)	(12.6)	(5.8)	(16.9)	(7.0)	(+4.3)	(+34.1)
총수탁고	218.2	100.0	242.9	100.0	+24.7	+11.3

* 순자산액(NAV) 기준   ** 파생상품, 부동산, FoFs 등

□ 주식형은 해외투자 수요 증가 및 적립식 투자분위기 조성에 힘입어 연중 16.1조원(전년대비 46.9%) 증가하였음

ㅇ 同 증가액(16.1조원)중 해외에 투자하는 주식형펀드의 증가액이 5.8조원(36.0%)을 차지

주식형 펀드 동향

(단위 : 조원)

	’05말(A)	’06.6말	’06년말(B)	증감(B-A)
총 수탁고	34.3	40.8	50.4	16.1
해외주식형	1.1	2.9	6.9	5.8
국내주식형	6.1	8.9	11.2	11.2

ㅇ ’06년중 11월말까지의 적립식 투자 증가액 13.7조원중    12.0조원(87.7%)이 주식형펀드임

□ 채권형은 금리상승 등에 따라 소폭(1조원, △1.9%) 감소하였으나 연중 안정세를 유지하였으며

ㅇ MMF는 법인형 MMF가 금리상승, 미래가격제 시행 등에 따라 ’06.6월말을 전후하여 큰 폭 감소한 후 안정세를 회복하여 연중 전체적으로는 7.5조원(△11.4%) 감소하였음

MMF 수탁고 동향

(단위 : 조원)

구 분	’04년말	’05년말	’06.6월말	’06년말
개인 MMF	24.2	30.9	34.5	41.5
법인 MMF	35.8	34.8	25.1	16.7
총 계	60.0	65.7	59.6	58.2

(2) 최근 동향

□ ’06.12월이후 주가하락 등에 따라 주식형(주식혼합형 포함)을 중심으로 성장세가 둔화하는 모습을 보였으나 금년 들어 약 1조원의 자금이 순유입되는 등 다시 증가세를 보임

< 최근 3개월간 주식형(주식혼합형 포함) 수탁고 동향 >

(단위 : 조원)

구 분	10월	11월	12월	’07.1.12
수 탁 고	56.1	59.3	59.4	58.3
자금유입(A) 자금유출(B)	2.86 2.70	4.36 3.36	3.66 5.30	2.47 1.49
순증감(A-B)	+0.16	+1.00	△1.64	+0.98

* 수탁고는 월말 또는 1.12일 현재 순자산 총액

** 순증감은 월중 또는 1.12일까지의 재투자분을 제외한 증감분

□ 적립식 펀드투자는 지난 하반기에도 증가세가 지속되는 가운데, 초기 투자자들부터 적립식 납입계약의 만기가 도래하고 있음

ㅇ 적립식 계좌수는 휴면계좌 정리 등의 영향으로 증가속도는 다소 둔화되는 모습을 보임

* ’06.11월말 현재 적립식 계좌가 전체 계좌수(1,245만개)의 59.5% 차지

< 적립식 판매고 및 계좌수 현황 >

(단위 : 조원, 만개)

	’05말	’06.3말	’06.6말	’06.9말	’06.11말
판 매 고	14.0	20.3	23.1	25.9	27.7
계 좌 수	562	642	704	742	741

2. 최근 간접투자시장 동향에 대한 시장 평가

(1) 적립식 납입계약 만기도래에 따른 환매

□ 시장 일부에서는 적립식 납입계약 만기도래로 자금유입이 감소함에 따라 펀드 환매가 증가할 수 있다는 의견도 있으나, 다음 사항을 감안할 때 대량환매 가능성은 크지 않다는 의견이 많음

① 만기도래 규모(연간 약 5조원 내외)가 적립식 신규투자액(’06년 하반기중 월평균 0.92조원 증가) 및 주식형 수탁고(약 50조원) 등을 감안할 때 우려할 만한 수준은 아님

② 시기별 만기도래 규모가 분산되어 있고, 월평균 적립식 투자계약 만기도래금액(0.4~0.5조원)도 ’06년중 주식형펀드 월평균 환매금액(0.6조원) 보다 적은 수준임

< 적립식 투자계약 만기도래 규모 >

(단위 : 조원)

’06.11월	12월	’07.1월	2월	3월	2/4분기	3/4분기	4/4분기	’08년
0.3	0.4	0.6	0.5	0.6	1.2	1.2	1.3	5.7

* 06.9월 기준 주식형펀드 적립식 판매고 상위 20개사 대상으로 조사한 계략치임

③ 적립식 투자가 통상 3년이상의 장기투자이고, 투자성과가 환매신청일의 종가에 의해 결정되는 구조인 점을 고려할 때,

- 이익실현이나 손절매를 위한 적정환매시기 선정은 투자계약 만기보다는 시장상황에 더 많이 의존함

④ 인덱스, 라이프싸이클 펀드 등 신상품 출현으로 환매후 재투자 또는 신규투자 확대가능성도 있음

(2) 개인형 MMF 미래가격제 시행에 따른 영향

□ 금년 3.22일부터 개인 MMF 미래가격제도가 시행될 예정임

ㅇ 지금까지 MMF의 주된 거래 목적이 단기 투자 및 수시입출금 편리성인 점을 감안할 때, 수시입출금 용도의 자금을 중심으로 일부 이탈할 가능성이 있으나

ㅇ 투자자의 거래편의성 제고를 위한 보완방안(뒷부분 설명)이 병행될 경우 단기간내 급속한 변경가능성은 크지 않은 것으로 전망함

3. 향후 감독방향

◇ 간접투자시장은 주가, 금리 등 외부환경 변화에도 영향을 받는 만큼 시장동향을 면밀히 모니터링하는 한편,

ㅇ 건전한 간접투자 문화 정착, 투자자 보호 인프라 선진화 등을 위한 정책적 노력을 강화해 나가기 위하여

- 장기투자 중심의 간접투자 수요기반을 확충하고, 펀드 판매 서비스를 선진화하는 한편,

- 간접투자에 대한 투자자 이해와 신뢰를 제고하는 방안을 지속적으로 추진해 나갈 계획임

□ 자산운용사 및 판매회사가 개별 펀드의 만기 도래 현황 등을 충분히 점검하여 이에 대비하게 하는 등 자율적인 고객관리 강화를 지도

□ 퇴직연금제 활성화, 펀드 판매보수 인하 유도 등을 통해 장기투자 중심의 간접투자 수요를 확대

ㅇ 라이프싸이클 펀드 등 새로운 간접투자수요에 대응한 다양한 상품개발도 적극 지원

□ 해외투자상품의 투자위험 등에 대한 투자자 고지, 환위험 헷지권유 등 투자자 보호 강화를 지도

ㅇ 펀드 판매권유인 제도의 안정적 정착 등을 통해 펀드판매시장의 경쟁수준을 제고

□ 개인 MMF 미래가격제 시행에 대비하여 제도의 취지에 부합하는 범위내에서 MMF 거래의 편의성을 제고하기 위한 보완방안을 관련부처와 협의할 계획

< 보완방안(예시) >

- 주식매입․자동이체 등과 연계된 MMF 거래의 당일결제 허용

- MMF 수익증권 담보대출 활성화 등

□ 적립식 투자 등 장기투자의 장점, 유의사항 등에 대한 홍보 및 투자자 교육을 확대

☞ 본 자료를 인용하여 보도할 경우에는 출처를 표기하여 주시기 바랍니다.

http://www.fsc.go.kr / http://www.fss.or.kr