“신뢰받는 금융감독 세계적인 금융시장”
		정례브리핑 자료
		2007. 4. 16(월) 조간부터 보도 가능
작성부서	금융감독원 증권감독국 경영지도팀
책 임 자	강 전 팀장 (3786-8350)		담 당 자	김영진 수석조사역(3786-8293)
배 포 일	2007. 4. 10		배포부서	공보실(3771-5788～91)		총 6매

제 목 : 투자은행으로 변모하기 위한 증권업계의 최근 동향

□ 최근 증권업계는 정부의 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률‘ 제정을 앞두고 투자은행(IB : Investment Bank)으로 변모하기 위해 자기자본 확충과 영업 다각화에 박차를 가하고 있음

1. 자기자본 확충

□ ‘05년에 1건, 402억원에 불과했던 증권회사 유상증자가 ‘07년에는 3개월(1~3월) 동안에만 5건, 7,525억원에 이르고, 5월까지 예정된 것을 고려하면 7건, 1조 1,839억원에 이르는 등 국내 증권업계의 자기자본 확충을 위한 노력이 매우 활발해지고 있음

국내 증권회사의 유상증자 실적 및 계획

시기	증권회사	증자금액(억원)	비고
‘05.12월	대신	402
‘06. 2월	미래에셋	1,975	기업공개
8월	NH투자	1,928
‘07. 1월	굿모닝신한	3,000
1월	대한투자	1,000
2월	이트레이드	130	기업공개
3월	미래에셋	3,375
3월	코리아RB	20
5월	서울증권	2,314	5. 7일 납입예정
5월	굿모닝신한	2,000	예 정

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□ 또한, ‘05회계연도에 주식시장 활황으로 사상 최고수준의 순이익(3조 1,888억원)을 달성한 국내 증권업계는 순이익 대부분(2조 6,419억원)을 내부유보(유보율 82.8%)* 한데 이어

* ‘05회계연도의 당기순이익 중 배당금으로 5,469억원만 지급하였음

◦ ‘06회계연도 3/4분기까지(4～12월)에 1조 5,101억원의 순이익을 시현하고 있는 것도 자기자본 확충에 크게 기여하고 있음

□ 이러한 노력의 결과, 국내 증권회사의 자기자본 총액이 최근 2년 사이에 4조 8천억원 증가(34.3%)했으며,

◦ 앞으로도 유상증자와 이익유보 등을 통해 자기자본을 확대하려는 노력이 계속될 것으로 전망됨

국내 증권회사의 자기자본 추이

(단위: 조원)

2. 영업 다각화

□ 증권업계는 전통적인 위탁매매영업 중심의 수익구조에서 벗어나기 위해 자산관리업의 일종인 CMA*, RP** 등의 영업에도 주력하고 있음

* CMA(cash management account) : 고객이 예치한 자금을 RP, MMF 등에 투자하여 그 수익을 고객에게 돌려주는 금융계좌임

** RP(repurchase agreement) : 증권회사가 보유한 국공채를 근거로 채권을 환매하는 조건으로 고객에게 매매하는 단기 금융상품으로 고객에게 매도할 경우에는 RP매도, 고객으로부터 매수할 경우에는 RP매수라고 함

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◦ CMA의 경우 고객의 입장에서는 환금성과 높은 금리(평균 4%)가 동시에 보장되기 때문에 선호도가 높아지고, 증권회사 입장에서는 고객확보와 자금유동성이 증가하므로 CMA 관련 영업을 확대하여

증권회사의 CMA잔액이 ‘07. 2월말에 11.3조원으로 ’04년말 이후 2년여 동안에 100배 가까이 증가하였음

◦ RP매도의 경우에는 CMA를 통해 유입된 자금의 주요 운용수단으로 자리 잡아 CMA의 증가에 따라 ‘07. 2월말 현재 19.6조원에 이르고 있으며, 이는 ’04년말에 비해 14.4조원(277%) 증가한 수치임

◦ 일임형 랩어카운트(wrap account)도 최근의 전반적인 주가상승으로 수익률이 증가함에 따라 계약금액이 ’06년말 현재 7.4조원으로 ‘05년말에 비해 1.6조원(28%) 증가하였음

국내 증권회사의 CMA, RP, 일임형랩 잔액 추이

(단위:억원)

구분	‘04.12말	‘05.12말	‘06.12말	‘07.2말
CMA 잔액	1,194	3,122	85,482	112,990
RP매도 잔액	51,992	81,333	196,514	195,932
일임형랩 잔액	n.a	57,610	73,619	n.a

□ 또한, 영업 다각화를 위해 증권회사들의 사모투자전문회사(PEF)에 대한 출자도 점차 늘어가고 있음

◦ 출자유형을 보면, 유한책임사원(LP)으로 9개 PEF에, 무한책임사원(GP)로 5개 PEF에 참여하고 있으며, 이들에 대한 출자약정 규모는 5,265억원임

◦ PEF 출자가 가장 활발한 증권회사는 우리투자증권으로, 동사의 출자약정 규모는 7건, 1,407억원에 이르고 있음

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내 증권회사의 PEF출자 현황(‘06. 2말 현재)

(단위: 억원)

증권회사	LP로 참여	출자약정	GP로 참여	출자약정
한국투자	기은-기보	100	-	-
	코너스톤	550	-	-
미래에셋	미래에셋1호	50	-	-
하나	칸서스3호	50	-	-
우리투자	보고	300	마르스1호, 2호	490
	우리	500	-	-
	칸서스3호	95	-	-
	서울자산1호	20	-	-
	SGI	2	-	-
서울	-	-	서울자산1호	87.5
SK	-	-	IBK-SKS	10
대우	-	-	르네상스	3,010
합계	9건	1,667	5건	3,597.5

3. 해외 신흥시장 개척

□ 최근 국내 증권업계의 두드러진 또 다른 변화는 새로운 금융시장을 개척하기 위해 중국, 동남아국가 진출에 적극 나서 이들 지역에 해외점포의 개설을 확대하고 있는 것임

◦ ‘06. 12월말 현재 11개 증권회사가 8개 국가에 진출해 34개*의 해외점포를 운영하고 있으나, ‘07년 중에 계획된 7개 점포는 대상국가가 모두 중국, 동남아국가에 집중되는 현상을 보이고 있음

* 중국 11개, 미국 8개, 영국 6개, 일본 5개, 동남아 3개, 헝가리 1개 순서임

‘07년중 증권회사의 해외점포 신설 계획

회사명	진출국가(도시)	진출형태	비고
굿모닝신한	중국(홍콩)	현지법인	진행중
동양종금	인도네시아(자카르타)	사무소	진행중
미래에셋	중국(홍콩)	현지법인	‘07.1월 사무소에서 전환
	중국(북경)	사무소	진행중
	베트남(하노이)	현지법인	진행중
대한투자	싱가폴(싱가폴)	현지법인	진행중
한국투자	베트남(하노이)	사무소	진행중

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□ 종전에는 전통적인 금융 강국인 미국, 영국, 일본 등에 진출하여 외국인 위탁매매 또는 자료수집 등에 중점을 두었으나,

◦ 최근에는 상대적인 경쟁 우위를 확보할 수 있고 문화적 동질성이 강한 중국, 동남아국가에 진출을 확대하여 해외직접투자 및 투자은행 사업에 본격 진출할 움직임을 보이고 있음

4. 시사점

□ 아직까지 국내 증권회사의 자기자본 규모는 낮은 수준

◦ 증권회사가 자기자본 확충에 노력하고 있으나, 외국 증권회사나 국내 은행에 비해서 아직까지는 절대 규모면에서 많이 부족한 실정임

금융회사 자기자본 비교(‘05회계연도 기준)

구분		평균 자기자본	증권회사 대비 비교
국내 금융회사*	증권회사	1.5조원	-
	은행	7.3조원	4.9배
외국의 증권회사**		31.3조원	20.9배

* 국내 금융회사는 대형(총자산 기준) 5사

** 외국 증권회사는 골드만삭스, 메릴린치, 모건스탠리

⇒ 투자은행으로 변모하려는 증권회사는 이익창출을 통한 내부유보 확대, 유상증자 등을 지속하는 동시에 타 증권회사와 합병 등을 통한 대형화를 모색할 필요가 있음

□ 대형사의 영업 다각화 노력이 더욱 필요

◦ ‘06. 3월 이후 국내 증권회사의 평균 위탁매매의존도는 점차 낮아지고 있는 추세를 보이고 있으나, 대형 6사가 오히려 중소형사보다 위탁매매의존도가 높은 수준을 유지하고 있음

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국내 증권회사의 위탁매매의존도*

구분	05.3	05.6	05.9	05.12	06.3	06.6	06.9	06.12
대형 6사**	60.3%	59.8%	65.1%	68.6%	68.4%	65.1%	62.7%	61.3%
온라인 증권사 4사	64.4%	70.7%	70.8%	73.7%	74.6%	67.3%	65.6%	65.2%
기타 중․소형사	55.5%	57.4%	61.5%	64.4%	64.7%	57.0%	55.2%	53.8%
국내 증권사	57.7%	58.9%	63.5%	66.7%	66.8%	61.1%	59.0%	57.5%

* 주식위탁매매수수료/수수료수익합계

** 대형증권사(6사) : 06. 12월말 기준 자산규모 5조원 이상인 증권회사

⇒ 대형 증권회사의 경우 영업 다각화를 위해 더욱 노력할 필요가 있고, 이를 위해서는 고수익․고위험 영업을 영위할 수 있는 능력을 향상시키기 위한 노력도 필요함

□ 해외시장 진출시 치밀한 전략 필요

◦ 최근 증권회사의 해외진출 방향이 종전에 비하면 진전된 형태이지만, 해외진출이 신흥시장에 대한 막연한 기대감만으로 이루어져서는 곤란함

⇒ ‘05회계연도를 제외하면 해외점포의 수익성이 좋지 않았던 경험에 비추어 증권회사는 사전에 시장조사 등 철저한 준비가 필요하고,  특정 지역에 경쟁적으로 진출하여 과당경쟁이 이루어지지 않도록 감독당국도 지속적으로 모니터링할 것임

국내 증권회사 해외점포의 당기순이익

(단위: 백만달러)

구분	FY'00	FY01	FY'02	FY'03	FY'04	FY'05
당기순이익	△6.9	19.0	△1.7	△14.9	△1.6	32.8

☞ 본 자료를 인용하여 보도할 경우에는 출처를 표기하여 주시기 바랍니다.

http://www.fsc.go.kr / http://www.fss.or.kr

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