		보 도 자 료			∙ 금융산업의 선진화 ∙ 금융시장의 글로벌화
		4. 9 (목) 조간부터 보도가능
작성부서	금융위원회 자본시장정책관실 자본시장과, 자산운용과
책 임 자	유재수 과장 (02-2156-9870) 이현철 과장 (02-2156-9890)		담 당 자	전수한 사무관 (02-2156-9876) 서종군 사무관 (02-2156-9895)
배 포 일	2009. 4. 8(수)		배포부서	정책홍보팀(2156-9542～48)		총 9매

제목 : 「국고채 ETF」등 신종 ETF 활성화 추진

□ 선진 외국과 달리 현재 한국거래소(KRX)에서는 주가지수의 흐름을 그대로 따라가는 주가지수연동형 ETF*만 거래되고 있음

* 38개펀드, NAV(수탁고) : 3.2조원, 일평균거래규모 : 1,266억원(‘09.1/4분기 기준)

ㅇ 미국․유럽 등의 경우 연동대상 자산의 범위가 확대되고, 운용구조도 다변화된 신종 ETF가 출시되고 있음

※ 외국의 ETF시장 동향 및 신종 ETF 유형 : 별첨2 참고

□ 그러나, 자본시장법 시행으로 채권 ETF, 실물상품(Commodity) ETF 등 다양한 ETF 상품개발이 가능하도록 규제 완화

① 증권 지수 이외에 금․원유와 같은 개별 실물상품 등의 가격 또는 지수에도 연동할 수 있음 (자본시장법령 기반영)

☞ 본 자료를 인용하여 보도할 경우에는 출처를 표기하여 주시기 바랍니다.

http://www.fsc.go.kr

② 지수와 동일한 방향으로 연동하는 ETF 이외에 지수와 반대방향으로 연동되는 ETF 상품개발이 가능 (금융투자업규정 기반영)

③ ETF가 연동하는 지수 요건 관련하여 기초자산이 국고채인 경우 지수의 구성 종목수를 완화*(10종목 이상 → 3종목 이상)

* 금융투자업규정 개정사항 (5월까지 개정 추진)

□ 이와 관련, 업계는 최근 시장의 수요가 커지고 있는「국고채 ETF」등 신종ETF 개발을 준비중인 것으로 알려짐

ㅇ 국고채ETF의 경우 국고채 직접투자(통상 100억원 단위 거래)에 비해 소액투자가 가능하다는 점에서 소액 개인투자자, 외국인 등의 국고채 투자가 보다 쉬워질 전망으로,

- 국고채 발행 및 유통시장 활성화에도 긍정적 효과 기대

ㅇ 그 외에 기초자산이 실물상품인 ETF, 운용구조가 다변화된 ETF도 출시될 것으로 예상

- ①금․석유 등 실물상품에 투자하는 ETF, ②지수변화와 거꾸로 연동하는 ETF(‘Inverse ETF’), 지수변화의 일정배율을 연동하는 ETF(‘Leveraged ETF’) 등

□ 이에 정부는 신종 ETF 출시에 차질이 없도록 5～6월중 「금융투자업규정」및 거래소「상장․업무규정」을 정비할 계획

「국고채 ETF」등 신종 ETF 활성화 방안

1		ETF 현황

□ (개념) Exchange Traded Fund(상장지수집합투자기구)는 특정 지수(인덱스)의 수익률을 얻을 수 있도록 만들어진 지수연동형 펀드로서 거래소에 상장․매매되는 상품

□ (시장 규모) 총 38개펀드, 수탁고(NAV)는 3.2조원, 일평균거래규모는 1,266억원

2		제도개선사항

가. ETF의 연동 대상 범위 확대 (기조치사항)

□ 자본시장법령 개정(‘09.2.3 기반영)으로 ETF가 연동하는 대상 자산에 대한 규제를 폐지

ㅇ (종전) ETF가 연동하는 대상은 ①종목의 가격수준을 종합적으로 표시하는 지수이어야 하며, ②同 지수를 이루는 기초 자산은 ‘증권’에 한정되었음

ㅇ (개선) ①‘종합적인 지수’이외에 금․원유와 같은 개별 실물상품 등의 가격에도 연동할 수 있으며, ②ETF가 연동하는 지수 구성의 대상 자산을 ‘증권’이외의 자산*으로 확대

* (예시) 농산물․원자재지수, 외환 지수 등

나. ETF의 연동방향 및 연동정도에 대한 제한 완화 (기조치사항)

□ 지수와 동일한 방향으로 연동하는 ETF 이외에 지수와 반대방향으로 연동되는 ETF 상품개발이 가능하도록 규제 완화*

* 금융투자업규정 제정(‘08.8.4)시 기반영

ㅇ (종전) 연동하는 지수와 동일한 방향에 동일한(1배) 수익률 만큼만 연동되도록 운용하는 ETF만 허용

ㅇ (개선) 지수변화와 거꾸로 연동하는 ETF(일명 ‘Inverse ETF’), 지수변화의 일정배율을 연동하는 ETF(일명 ‘Leveraged ETF’) 가능

다. 국고채 ETF인 경우 연동하는 지수편입 대상종목수 완화 (예정)

□ 금융투자업규정 개정*을 통해 주식을 기초자산으로 하는 지수 요건 이외에 채권을 기초자산으로 하는 지수의 요건을 신설

* 금융투자업규정(§7-26) 개정사항

ㅇ ETF가 연동하는 채권지수를 구성하는 기초자산의 종목수는 원칙적으로 10종목 이상으로 하되,

ㅇ 국고채 ETF 출시가 용이하도록 기초자산이 국고채인 경우 3종목 이상으로 완화*

* 3년 국채선물의 최종결제 기준채권인 3종류 국고채증권 : 3년물 2종, 5년물 1종

3		신상품 허용 및 기대효과

◈ 규제완화 조치(예정)에 따라 자산운용사 등은 국고채 ETF 등 다양한 스타일의 신종 ETF 출시를 준비중

① 채권 ETF

□ 채권지수에 연동하는 ETF로서, 연동대상 채권지수 변화에 따른 수익을 얻을 수 있는 상품

ㅇ 채권 직접투자*에 비해 채권ETF는 소액투자가 가능하며, 일중(日中) 실시간으로 매매할 수 있어 투자자에게 효율적 채권투자수단을 제공할 수 있을 것으로 기대

* 채권 직접 투자의 경우 관행적으로 100억원 단위로 거래

□ 현재 업계는 국채선물 기초자산인 국고채 3종목으로 구성된 지수에 연동되는「국고채ETF」의 개발을 우선 추진중으로,

ㅇ 同 상품 제공시 투자자는 손쉽게 국고채에 투자할 수 있으며,

ㅇ 同 상품이 활성화될 경우 중장기적으로는 국고채증권의 발행과 유통시장의 활성화에 기여

※ 중장기적으로 국고채 이외 통화안정증권, 회사채 등을 기초자산으로 하는 ETF가 출시될 경우 同 채권의 발행과 유통시장의 활성화에 긍정적 효과 기대

② 실물상품(Commodity) ETF

□ 금․원유․옥수수와 같은 개별 실물상품의 가격 또는 다수의 실물상품으로 구성된 지수의 수익을 얻을 수 있는 ETF

ㅇ 소액으로 즉시 매매가 가능한 투자수단인 ETF를 통해 실물상품에 대한 투자가 가능해짐에 따라 금투자 등 시장의 다양한 투자수요를 충족할 수 있을 것으로 기대

③ 레버리지․인버스 ETF

□ 레버리지․인버스ETF의 도입으로 투자자는 다양한 투자전략을 추구할 수 있을 것으로 기대

※ 레버리지ETF는 지수변화에 일정배율 이상 연동하는 상품으로 지수 수익률의 2배로 변동하는 것이 일반적이며, 인버스ETF는 지수변화의 반대방향으로 연동하는 상품으로 지수수익률의 -1배로 변동하는 것이 일반적

4		향후 추진계획

□「국고채 ETF」상품개발이 가능하도록 ‘금융투자업규정’ 개정 추진 (5월까지)

□ 자본시장법 등 법규 정비사항이 반영되도록 ‘거래소 상장․업무규정’을 개정 (5～6월중)

※ 아울러, 금융감독당국 및 거래소는 관련 법규 정비이후 신종 ETF 상품의 등록이 신청되는대로 신속히 처리할 예정

< 별첨1 >  우리나라 ETF 시장 현황

□ 총 38개ETF(30개 지수 대상), NAV 규모 3조2,957억원 (‘09.3.31기준)

구분	종 목 명	상장일	운용사	추적지수	구성 종목	순자산총액 (억원)
시장대표지수 ETF (10)	KODEX 200	‘02.10.14	삼성투신	코스피 200	200	13,012
	KOSEF 200	‘02.10.14	우리CS	코스피 200	200	2,428
	TIGER KRX 100	‘06. 6.27	미래맵스	KRX 100	100	264
	KOSEF KRX 100	'08. 1.23	우리CS	KRX 100	100	217
	TIGER 200	'08. 4. 3	미래맵스	코스피 200	200	7,422
	KINDEX 200	'08. 9.25	한국투신	코스피 200	200	2,658
	TREX 200	'09. 1.23	유리	코스피 200	200	1,135
	KINDEX 코스닥스타	'09. 1.22	한국투신	KOSTAR	30	103
	KStar 코스닥엘리트30	'09. 1.22	KB운용	MF 코스닥 엘리트30	30	438
	FIRST 스타우량	'09. 2. 3	동양투신	MF 스타우량	50	328
섹터지수 ETF (10)	KODEX 반도체	‘06. 6.27	삼성투신	KRX Semicon	20	205
	TIGER 반도체	‘06. 6.27	미래맵스	KRX Semicon	20	188
	KODEX 은행	‘06. 6.27	삼성투신	KRX Banks	10	38
	KOSEF Banks	‘06. 6.27	우리CS	KRX Banks	10	27
	TIGER 은행	‘06. 6.27	미래맵스	KRX Banks	10	146
	KODEX 자동차	‘06. 6.27	삼성투신	KRX Autos	20	68
	KOSEF IT	‘06. 6.27	우리CS	KRX IT	30	85
	TIGER 미디어통신	‘07. 9. 7	미래맵스	KRX 미디어통신	10	58
	KODEX 증권	‘08. 5.29	삼성투신	KRX Securities	11	54
	KODEX 조선	‘08. 5.29	삼성투신	KRX Shipbuilding	10	55
스타일지수 ETF (5)	KOSEF 대형가치	‘07. 7.31	우리CS	MF 대형가치	58	13
	KOSEF 중형순수가치	‘07. 7.31	우리CS	MF 중형순수가치	38	29
	TIGER 중형가치	‘07. 7.31	미래맵스	MF 중형가치	67	59
	TIGER 순수가치	‘07. 7.31	미래맵스	MF 순수가치	202	84
	TREX 중소형가치	‘07. 7.31	유리	MF 중소형가치	292	80
해외지수 ETF (5)	KODEX China H	'07.10.10	삼성투신	HSCEI	42	1,250
	KODEX Japan	'08. 2.20	삼성투신	TOPIX 100	100	62
	KODEX Brazil	'08. 7.28	삼성투신	DJ Brazil Titans 20 ADR	20	37
	TIGER 라틴	'08. 8.27	미래맵스	BONY Latin America 35 ADR	35	130
	TIGER 브릭스	'08. 8.27	미래맵스	BONY BRIC Select ADR	90	278
기타 ETF (8)	KODEX 삼성그룹	‘08. 5.21	삼성투신	삼성그룹지수	12	1,167
	KOSEF 블루칩	'08. 7.29	우리CS	MF 블루칩	40	63
	KOSEF 고배당	'08. 7.29	우리CS	MF 웰스 고배당 20	20	65
	KODEX 15	'08. 9.25	삼성투신	MF F15 PW	15	81
	KINDEX F15	'08. 9.25	한국투신	MF F15 VW	15	97
	KStar 5대그룹주	’08.10.22	KB운용	MF 5대그룹주 지수	25	130
	GIANT 현대차그룹	‘08.12.24	대신투신	MF 현대차그룹 지수	10	122
	KINDEX 삼성그룹주	‘09. 2. 3	한국투신	MF SAMs SW	14	280

< 별첨2 >  외국의 ETF 시장 동향

□ (주요국 ETF시장) 순자산 기준 지역별 비중은 미국이 70%, 유럽이 20%, 아시아권 등이 10%(일본은 274억불로 아시아권에서 최대)

ㅇ (미국) 698개, 순자산총액은 4,971억$, 일평균거래대금은 770억$

ㅇ (유럽) 632개, 순자산총액은 1,428억$, 일평균거래대금은 22.4억$

ㅇ (일본) 63개, 순자산총액은 274억$, 일평균거래대금은 1.7억$

□ (주요국의 최근 동향) 주요 선진국에서는 자유로운 신상품 출시가 가능한 환경을 마련하고 시장성확보를 위해 경쟁중

ㅇ 미국 SEC는 자산운용업계의 요구를 수용하여 ETF 상품개발에 대한 승인절차 간소화*(‘08.3)

* ETF 상품 검토 및 승인 소요기간이 수개월 이상 걸린다는 지적에 따라 ETF상품은 SEC의 검토절차 없이 곧바로 시장에 출시․판매 허용

ㅇ 유럽의 경우 EU 공통규정(UCITS*) 적용으로 유럽 거래소간에 유동성 및 시장성 확보를 위해 경쟁중

* Undertakings for Collective Investment In Transferable Securities

ㅇ 일본의 금융청은 ‘10년까지 아시아 최대 ETF시장으로 육성한다는 방침을 발표(’07.12 : ‘금융자본시장의 경쟁력 강화 플랜’)

< 미국과 유럽의 ETF 추적대상 기초자산별 비중 비교(‘08말 기준) >

구분	미 국		유 럽
	비중	상품수	비중	상품수
채권	11.4%	54	28.6%	84
상품	0.6%	7	3.4%	23
레버리지	2.3%	38	0.5%	10
인버스	2.1%	54	1.7%	25
통화	0.0%	7	0.2%	6
액티브	0.0%	5	-	-
주식	83.6%	533	65.6%	484
총계	100.0%	698	100.0%	632

< 별첨3 >  직접투자 vs 일반펀드 vs ETF투자 비교

구 분		직접투자		일반펀드		ETF
관 리 용이성		파생상품 만기도래시 투자자가 직접 리볼빙 해야하므로 불편 실물투자시 실물보관에 따른 불편		운용사에서 대행하므로 상대적으로 편리		운용사에서 대행하므로 상대적으로 편리
환금성		높은 편 (통상 T+2일)		실물에 투자하는 경우 상대적으로 낮음 (투자대상 자산에 따라 차이)		높은 편 (통상 T+2일)
적용 가격		당일가 (T일)		미래가격 (통상 환매금 지급일 전일 기준가)		당일가 (T일)
투자 비용		낮은 편 (증거금, 거래수수료)		상대적으로 높은 편 (운용보수, 판매수수료 등)		중간 (운용보수, 거래수수료)
투자 위험		대체로 높음 (투기거래, 차익거래)		낮음 (분산 투자)		중간(인덱스 투자) (분산 투자, 차익거래)
거래 단위		거래대상 자산에 따라 다양		중간		소액거래 편리
증거금 및 마진콜		증거금 및 마진콜		-		-
레버리지		레버리지 투자 가능		불가		불가
상품의 다양성		일부 제한		다양한 상품개발		지수 요건에 따라 차이
주요 투자자		제한없음		제한없음		소액 적립식 개인, 차익거래자 등 이용이 상대적으로 용이