		보 도 자 료
		9.11(금) 석간부터 보도
작성부서	금융위원회 자본시장국 공정시장과, 금융감독원 자본시장서비스국
책 임 자	이호형 공정시장과장 (2156-9910) 박영준 금감원 국장 (3145-8340)		담 당 자	윤병원 금융위 사무관 (2156-9912) 현정근 금감원 부국장 (3145-8350)
배 포 일	2009. 9. 10		배포부서	정책홍보팀(2156-9542～48) 공 보 실(3145-5788～91)		총 3 매

제 목 : ELS 발행 및 운영 관련 제도개선 방안

1. 배 경

□ 최근 일부 ELS의 발행사가 만기일에 해당 기초자산의 주가를 의도적으로 하락시켰다는 의혹*이 제기되어,

* 이와 관련, 현재 금감원에서 불공정거래행위 해당 여부에 대한 조사 진행중

ㅇ 향후 ELS 만기일의 인위적 주가 조작 의혹이 불식될 수 있도록 ELS 발행 및 운영과 관련한 제도개선 방안을 마련

2. 제도개선 방안 주요내용

□ 기초자산에 따라 만기시 수익 지급조건 개선 : 만기일 종가⇒만기이전 3일 이상 종가 평균 또는 만기일 거래량의 가중평균가격* 사용

ㅇ 아래 조건에 해당되는 개별주식을 기초자산으로 하는 ELS의 경우, 만기일 매도물량 출회로 인한 가격 변동 가능성이 상대적으로 크므로,

ㅇ ELS 수익 지급 조건을 기존의 만기일 단순 종가에서 만기이전 3일 이상 종가의 평균값 또는 만기일 거래량 가중평균가격으로 변경

* 현재 거래소에서 실시간으로 거래량 가중평균가격 제공

1. 신고서 제출일 기준 유가증권시장 시가총액 상위 20위 밖의 주식을 기초자산으로 하는 경우

2. ELS 발행금액이 당해 기초자산의 신고서 제출일 직전월 1개월간 일평균 거래대금의 10%를 초과하는 경우

* 위 조건에 해당하지 않는 주식이나 지수를 기초자산으로 하는 경우에는 만기일 단순 종가 사용이 가능

□ 백투백 헤지시 ELS 발행사 의무 강화

ㅇ ELS발행시 백투백 헤지를 이용하는 증권사의 경우, 증권신고서 또는 투자설명서에 실제로 헤지하는 금융회사명을 투자자에게 공지하거나,

ㅇ ELS 발행 증권사가 발행액의 3% 이상을 인수하고 상환시점까지 보유

□「ELS 운용지침」마련

ㅇ 자체 헤지를 하는 ELS 발행사는 ‘헤지 관련 운용지침’을 반드시 마련하고 백투백 헤지를 이용하는 ELS 발행사는 헤지社가 동 운용지침을 마련하고 있는지 여부 등을 확인

※ 운용지침(아래 사항은 반드시 포함)

1) ELS 헤지와 관련한 보유주식은 여타 고유계정 보유주식과 내부적으로 구분 가능할 것

2) ELS 만기일(또는 조기상환일)에 보유주식을 매도하여야 하는 경우 의도적인 시장가격 조정 금지

3) ELS 헤지 관련 주식 주문계좌를 사전에 확정

※ 거래소가 추후 ELS운용사의 ELS 헤지 관련 가이드라인 발표 예정

3. 기대효과

□ ELS 운용 관련 시장투명성이 제고되고 만기일 주가 변동성이 감소될 것으로 예상

ㅇ 채권시장 및 기초자산 헤지를 통한 증시 활성화, 고수익 투자기회 제공 등 ELS의 순기능은 그대로 유지

☞ 본 자료를 인용하여 보도할 경우에는 출처를 표기하여 주시기 바랍니다.

http://fsc.go.kr, http://www.fss.or.kr