건
		보 도 자 료
		2015. 5. 26. (화) 조간부터 보도 가능
담당부서	금융투자감독국		조국환 국장(3145-7580), 김양기 팀장(3145-7595)
배 포 일	2015. 5. 22. (금)			배포부서	공보실(3145-5786, 5790)	총14매

제 목 : 신용평가회사의 2014년도 신용평가실적 분석

【 요    약 】

☑ (신용평가업 현황) '14년말 현재 무보증회사채에 대한 등급보유업체수(1,152사)는 전년 대비 소폭 증가(4사, 0.3%)하였으나,

▪ 평가사 매출액(777.3억원)은 회사채 발행규모 감소 등의 영향으로 약간 감소(△37.1억원, △4.6%) 하였음

☑ (등급분포) 평가대상업체중 투자적격등급을 부여받은 비중이 88.1%를 기록하여 투자등급 기업의 발행 편중 현상이 지속되었음

☑ (연간부도율) ’14년 부도업체는 6개사이며 연간부도율은 0.87%이고 경제적 개념을 반영한 광의기준 부도업체는 7개사, 연간부도율은 1.24%로 각 부도율은 전년대비 소폭 하락하였음

※ (회사별 누적부도율) ’98년∼’14년까지 경과연수에 따른 평균누적부도율은 A등급에서는 한기평이 全 연차에서 가장 낮고,

▪ BBB등급의 경우 1~4년차에서는 한기평이, 이후 연차에서는 한신평(협의기준) 및 NICE신평(광의기준)이 낮았음(붙임 참조)

☑ (등급변동 현황) 평가사의 적극적인 등급조정 등의 영향으로 등급하락 기업수가 전년(111사) 보다 많은 133사를 기록하였음

☑ (등급 유지율) ’14년중 투자적격등급의 신용등급 유지율은 전반적인 등급하향 추세로 인해 A·BB등급을 제외하고 모두 하락하였음

Ⅰ		신용평가업 현황

□  (시장규모) 국내 신용평가회사 4사의 ’14년 신용평가부문 매출액은 777.3억원으로 전년(814.4억원) 대비 37.1억원(4.6%) 감소하였음

◦ 이는  회사채 및 ABCP 발행규모가 크게 감소*한 것이 주요 원인임

* 회사채 : 128.7조원(’12년)  → 116.3조원(’13년) → 116.1조원(’14년)(△0.2조원)

ABCP  : 150.4조원(’12년)  → 114.6조원(’13년) → 109.3조원(’14년)(△5.3조원)

◦ 한국신용평가(33.7%), NICE신용평가(33.6%), 한국기업평가(32.7%) 3사가 시장을 균점하고 있음

【신용평가회사별 신용평가부문 매출 현황】

(단위 : 억원)

구 분	’12년		‘13년(a)		‘14년(b)		증감(b-a)
	매출액		매출액		매출액		매출액
		점유율		점유율		점유율		점유율
한국기업평가	298	32.9%	267	32.8%	254	32.7%	△13	△0.1%p
한국신용평가	298	32.9%	271	33.3%	262	33.7%	△9	0.4%p
NICE신용평가	307	33.9%	276	33.9%	261	33.6%	△15	△0.3%p
서울신용평가정보주)	2	0.2%	0.4	0.0%	0.3	0.0%	△0.1	-
합 계	905	100.0%	814.4	100.0%	777.3	100.0%	△37.1	-

주) ABS, CP에 대한 신용평가업무만 영위

□  (등급보유 업체수) ’14년말 현재 무보증회사채 등급보유 업체수는 총 1,152사로 전년(1,148사) 대비 4사(0.3%) 증가하였음

【신용평가회사별 회사채 등급보유 업체수】

(단위 : 업체수)

구 분	’12년말	’13년말(a)	’14년말(b)	증 감
				회사수(b-a)	증감비율
한국기업평가	391	390	373	△17	△4.4%
한국신용평가	357	373	386	13	3.5%
NICE신용평가	362	385	393	8	2.1%
합 계주)	1,110	1,148	1,152	4	0.3%
투자적격등급	1,001	1,015	1,015	-	-
투기등급	109	133	137	4	3.0%

주) 연말 등급보유 기준 3사 단순 합계치로 복수평가로 인해 동일회사 중복 계상

Ⅱ		신용평가 실적(Ratings Performance) 분석

1. 신용등급 분포 현황

□  ’14년말 등급보유업체 중 투자적격등급 비중은 88.1%로 ’13년말(88.4%) 대비 소폭 감소하였음

※ 투자적격등급 : AAA등급∼BBB등급, 투기등급 : BB등급∼C등급

【신용등급 분포현황】

(단위 : 사, %)

구분	투자적격등급						투기등급				총계
	AAA	AA	A	BBB	소계		BB	B이하	소계
						비중				비중
’13년초	178	337	344	142	1,001	90.2	78	31	109	9.8	1,110
’14년초	185	378	327	125	1,015	88.4	74	59	133	11.6	1,148
’14년말	181	398	334	102	1,015	88.1	80	57	137	11.9	1,152

◦ ’98년 이후 신용등급의 투자적격등급 편중현상이 지속되고 있으나, ’13년 이후 다소 완화되고 있음

【연도별 투자적격/투기등급 업체수 현황】

2. 연간부도율(Default Rate) 및 평균누적부도율 현황

□  (연간부도율*) ’14년중 부도로 평정된 업체는 6개사(중복평가 포함시 10개사) 였으며 연간부도율은 0.87%로 전년(1.08%) 대비 소폭 하락하였음

* 기업회생 및 파산절차의 개시 등에 따라 발생한 부도 등에 근거하여 산정된 부도율(협의의 부도율 : ‘부도업체수’ / ‘연초 신용등급 보유업체수’)

◦ 투자적격등급의 연간부도율은 ’13년 이후, 투기등급의 연간부도율은 ’12년 이후 하락 추세임

【연도별 연간부도율 현황(’05~’14년)】

【 참고 : 광의기준 연간부도율* 현황(’10년~’14년, 단위%) 】

※ ’14년 광의부도 기준 부도업체는 7개사(중복평가 포함시 14개사)이며,  연간부도율은 1.24%로 전년(2.80%)대비 하락(세부현황은 ‘붙임 2' 참조)

구 분	‘10년	‘11년	‘12년	‘13년	‘14년
투자적격등급	1.36	0.45	0.41	1.40	0.49
투기등급	12.14	5.62	16.22	16.19	7.69
전 체	2.96	0.93	1.54	2.80	1.24

* 부도 등에 추가하여 워크아웃 및 기촉법 적용 등의 채무재조정 등으로 원리금 지급이 적기에 이행되지 아니한 경제적 의미의 부도에 근거하여 산정된 부도율

□  (평균누적부도율*) ’98년 이후 연차별 평균누적부도율은 등급이 낮을수록 높게 나타나면서 등급간 평균누적부도율 역전현상은 없음

* 해당연차까지의 부도발생률, 특정 신용등급이 부여된 이후 기간경과에 따라 부도가 발생하는 비율

◦  투자적격등급(1.66% 이내)과 투기등급(6.71%∼14.74%)간 평균누적부도율의 차이가 뚜렷하게 나타나고 있음

【등급별 평균누적부도율 현황(’98∼’14년, 10년차까지)】

(단위 : %)

구 분		1년차	3년차	5년차	10년차
투자적격 등급	AAA	0.00	0.00	0.00	0.00
	AA	0.00	0.00	0.00	0.00
	A	0.10	0.59	1.07	1.34
	BBB	0.53	1.59	2.52	3.33
투기등급	BB	4.34	9.04	10.50	12.43
	B이하	10.13	16.32	16.79	18.03
투자적격등급(평균)		0.19	0.70	1.20	1.66
투기등급(평균)		6.71	12.05	13.09	14.74
’14년(평균)		1.53	3.16	3.81	4.63

주 : 1) 무보증 선순위 회사채에 대한 3개사 신용등급의 10년차 경과기간에 따른 평균누적부도율

2) 광의의 평균누적부도율 현황은 ‘붙임’ 참조

3. 연간 등급변동 현황

□  (등급변동 현황) ’14년 중 신용등급 하락업체 수는 전년(111사) 보다 많은 133사를 기록하였음

【’98년 이후 신용등급 변동 개요】

(단위 : 사)

구분	‘98년	’01년	’02년	’05년	’08년	’10년	’13년	’14년
상승업체 수	14	174	135	131	88	185	70	45
하락업체 수	171	83	94	27	96	35	111	133

□  (등급변동성향) 평가대상업체의 등급변동성향(상·하) 및 정도를 나타내는 등급변동성향 비율*(Rating Drift Rate)의 경우 ’14년에는 전년(-3.7%)에 비해 더욱 하락한 -7.7%를 기록하였음

* 등급변동성향 비율 = (등급 상향건수 - 등급 하향건수) / 유효등급 보유업체수

◦  ’12년 이후 등급변동성향 비율의 하락추세는 지속적으로 확대되고 있음

【연도별 투자/투기등급의 등급변동성향 추이】

4. 등급 유지율

□  (등급별 유지율) 투자적격등급의 ’14년 신용등급유지율*은 전반적인 등급하향 추세로 인해 전년대비 A·BB등급을 제외하고 모두 하락하는 등 신용등급의 안정성이 하락하였음

* 신용등급유지율 = 등급별 ‘연초등급이 연말까지 유지된 등급수’ / ‘연초 등급수’

【신용등급유지율 현황(‘98∼’14년)】

□  (신평사별) ’98~’14년 기간 중 신용평가회사의 평균 신용등급유지율은 76.51%로 3사의 비율이 대체로 비슷한 수준임

【신용평가회사별 신용등급유지율 현황(‘98∼’14년)】

(단위 : %)

구 분	AAA	AA	A	BBB	BB	B이하	평균
한국기업평가	96.53	87.68	80.11	73.38	56.03	55.61	76.32
한국신용평가	96.76	88.38	80.50	70.15	54.81	54.79	76.53
NICE신용평가	95.79	87.77	80.31	69.71	60.45	59.44	76.71
전체 평균	96.36	87.95	80.30	71.25	57.10	56.59	76.51

5. 등급전망 분석

□  (등급전망) 신용등급 방향성에 대한 장기(1~2년) 전망인 등급전망(Rating Outlook*)을 분석한 결과 ’14년말 ‘긍정적’ 등급전망 보유업체(30사)는 전년과 유사한 수준이나

◦ ‘부정적’ 등급전망 보유업체는 88사(74.6%)로 ’13년말(41사, 56.9%)보다 증가(17.7%P↑)하여 향후 등급하락 추세가 지속될 가능성이 있음

* 안정적(stable), 긍정적(positive), 부정적(negative), 유동적(developing)으로 구별

【등급전망 보유업체 현황】

(단위 : 사, %)

구 분	13.12월말 등급전망			14.12월말 등급전망			15.3월말 등급전망
	긍정적	부정적	소계	긍정적	부정적	소계	긍정적	부정적	소계
한신평	11	13	24	10	30	40	8	22	30
한기평	11	16	27	11	34	45	9	33	42
NICE신평	9	12	21	9	24	33	9	25	34
계	31	41	72	30	88	118	26	80	106
비중	43.1	56.9	100.0	25.4	74.6	100.0	24.5	75.5	100.0

□  (등급감시) 단기적인(3개월 이내) 등급 변동 가능성을 나타내는 등급감시(Rating Watch)를 분석한 결과  ’14년 부여 업체 37개사 중 30개사(81.1%)가 ‘부정적 검토’ 대상이었음

Ⅲ		평가 및 향후 감독방안

1. 평 가

(신용등급 하락 증가) 평가사가 경영지표 변화 등 기업의 펀더멘탈을 토대로 등급을 적극적으로 조정하고 평가사에 대한 규제정비* 등으로 자체 평가기준 및 사후관리를 강화하면서

* 신용평가 선진화 방안 및 행위준칙 마련(’12년), 신용평가 규제를 신용정보법에서 자본시장법으로 이관하면서 내부통제 강화(’13.5월), 검사실시(’13～’14년) 등

◦ ’14년중 등급하락 기업수가 증가하였으며 이는 평가사의 내부통제가 강화되고 평가프로세스가 개선되는 과정으로 판단됨

(등급산정의 신뢰성 제고) ’14년중 투자적격등급 및 투기등급 모두 연간부도율이 하락하였으나

◦ 국내 평가사는 평균누적부도율이 대체로 글로벌 평가사에 비해 높은 수준*이며 부도에 임박하여 등급을 급격하게 조정**하는 경향을 보임

* 투자등급 평균누적부도율(3년차) 기준 글로벌평가사(0.31∼0.61%), 국내 평가사(협의 0.7%, 광의 2.52%)

**  글로벌평가사의 부도발생 전 등급(B3～Caa3)은 국내 신평사(BBB- ～B)에 비해 대체로 낮은 수준이고 단계적으로 조정되는 경로를 보임

※ 다만, 국내 평가사의 경우 글로벌 평가사보다 평가대상 기간이 짧고 모수가 적어 부도율 등의 직접비교가 곤란한 측면이 있음

【평가사별 부도 전 등급경로 분석(Rating Path), ‘98년~’14년】

주)  ’98～’14년 기간중 부도기업의 부도발생 전 36개월간 신용등급의 중앙값(Median) 변동추이

(투자자 유의사항) 신용등급전망(Rating Outlook)이나 등급감시(Rating Watch) 부여업체의 경우 향후 등급변동 가능성이 있으므로 투자자들은 투자에 참고할 필요가 있음

◦ 투자자들은 해당 평가사 홈페이지*를 통해 무보증회사채 평가등급 및 등급전망 등을 확인할 수 있으므로 투자시 이를 참고하시기 바람

* 한국신용평가(www.kisrating.com), 한국기업평가(www.rating.co.kr),

NICE신용평가(www.nicerating.com)

2. 향후 감독방안

□ 평가 등급별 참고부도율과 실제 부도율 간의 차이를 분석하고, 참고부도율 초과시 내부 관리기준 마련 여부 등을 점검하여

◦  미흡사항에 대해서는 평가사의 자체 개선계획을 수립·이행토록 요구할 예정

□ 부도기업 분석 등을 통해 등급조정 지연사유를 점검하는 등 적정한 등급조정 관리체계가 구축되도록 유도할 계획임

☞ 본 자료를 인용하여 보도할 경우에는 출처를 표기하여 주시기 바랍니다.(http://www.fss.or.kr)

“창의적 금융, 비조치의견서로 도와드립니다”

붙임 1		신용평가회사별 신용평가실적

□ 연도별 등급분포 현황(’98∼’14년)

(단위 : %)

구분		‘98	‘99	‘00	‘01	‘02	‘03	‘04	‘05	‘06	‘07	‘08	‘09	‘10	‘11	‘12	‘13	‘14	‘14말
투자적격등급	AAA	1.3	0.7	3.6	3.7	5.6	8.6	10.7	11.1	11.9	12.2	12.0	13.6	14.9	15.6	16.0	16.0	16.1	15.7
	AA	7.5	2.5	5.5	8.0	10.0	12.8	10.4	11.4	13.4	17.1	16.2	17.9	25.6	28.4	30.8	30.4	33.0	34.5
	A	25.7	26.7	18.1	17.0	17.9	20.3	27.2	28.0	28.4	26.9	26.6	29.1	30.0	33.2	33.1	31.0	28.4	29.0
	BBB	24.1	38.3	35.3	36.6	29.5	30.6	31.8	31.7	32.7	29.9	24.2	17.4	12.8	12.0	12.1	12.8	10.9	8.9
투기등급	BB	27.4	20.3	27.7	28.3	30.6	20.1	11.6	8.0	6.2	4.9	6.8	7.2	4.3	4.1	3.5	7.0	6.5	6.9
	B	11.7	4.7	3.2	2.1	4.8	6.3	7.2	7.5	6.5	7.1	12.3	10.9	7.6	3.9	2.1	1.9	3.1	3.7
	CCC	0.3	3.0	1.9	1.0	0.1	0.4	0.6	1.3	0.7	1.5	1.9	3.3	3.0	2.3	1.5	0.5	1.6	0.9
	CC	0.3	0.5	1.1	0.8	0.4	0.4	0.0	0.0	0.0	0.0	0.0	0.0	0.1	0.1	0.0	0.0	0.3	0.3
	C	1.6	3.2	3.6	2.4	1.0	0.5	0.6	0.9	0.3	0.3	0.0	0.5	1.7	0.5	0.8	0.4	0.2	0.1
투자적격		58.6	68.2	62.5	65.3	63.0	72.3	80.1	82.2	86.4	86.2	79.0	78.0	83.3	89.2	92.1	90.2	88.4	88.1
투기		41.4	31.8	37.5	34.7	37.0	27.7	19.9	17.8	13.6	13.8	21.0	22.0	16.7	10.8	7.9	9.8	11.6	11.9

□ 연도별 부도율 현황(’05∼’14년)

(단위 : %)

구 분	’05년	’06년	’07년	’08년	‘09년	‘10년	‘11년	‘12년	‘13년	‘14년
투자적격등급	0.00	0.30	0.00	0.29	0.00	0.00	0.23	0.41	0.50	0.39
투기등급	6.77	1.92	0.00	5.91	8.29	12.96	7.48	15.66	6.42	4.51
전 체	1.20	0.52	0.00	1.47	1.82	2.17	1.01	1.62	1.08	0.87

□ 신용평가회사별 연간부도율 현황(’98∼’14년)

(단위 : 사, %)

구분	한국기업평가				한국신용평가				NICE신용평가				업계전체 부도율
	부도 업체수	부도율			부도 업체수	부도율			부도 업체수	부도율
		전체	A	BBB		전체	A	BBB		전체	A	BBB	전체	A	BBB
‘98년	8	7.92	0.00	0.00	9	8.65	0.00	0.00	6	5.88	0.00	0.00	7.49	0.00	0.00
‘99년	3	1.46	0.00	0.00	2	1.05	0.00	0.00	4	2.00	0.00	0.00	1.51	0.00	0.00
‘00년	6	1.85	0.00	0.00	4	1.47	0.00	0.00	3	1.01	0.00	0.00	1.45	0.00	0.00
‘01년	5	1.53	0.00	1.56	5	1.90	0.00	0.00	8	2.70	0.00	0.97	2.03	0.00	0.93
‘02년	5	1.54	0.00	0.00	7	2.45	0.00	0.00	4	1.42	0.00	0.00	1.79	0.00	0.00
‘03년	2	0.74	0.00	0.00	2	0.82	0.00	0.00	4	1.65	0.00	0.00	1.06	0.00	0.00
‘04년	11	4.40	0.00	0.00	5	2.28	0.00	0.00	5	2.17	0.00	0.00	3.00	0.00	0.00
‘05년	5	1.87	0.00	0.00	0	0.00	0.00	0.00	4	1.57	0.00	0.00	1.20	0.00	0.00
‘06년	3	1.08	0.00	1.03	0	0.00	0.00	0.00	1	0.40	0.00	1.23	0.52	0.00	0.80
‘07년	0	0.00	0.00	0.00	0	0.00	0.00	0.00	0	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00
‘08년	6	1.88	0.00	0.00	5	1.77	0.00	1.52	2	0.70	0.00	1.59	1.47	0.00	0.93
‘09년	6	1.79	0.00	0.00	6	1.98	0.00	0.00	5	1.71	0.00	0.00	1.82	0.00	0.00
‘10년	6	1.75	0.00	0.00	8	2.50	0.00	0.00	7	2.29	0.00	0.00	2.17	0.00	0.00
‘11년	3	0.86	0.00	0.00	4	1.22	0.00	2.86	3	0.96	0.00	2.50	1.01	0.00	1.69
‘12년	6	1.66	0.84	0.00	4	1.18	0.00	2.78	7	2.02	0.85	2.33	1.62	0.58	1.57
’13년	5	1.28	0.00	3.57	3	0.84	0.00	2.56	4	1.10	0.00	4.26	1.08	0.00	3.52
‘14년	4	1.03	0.00	2.09	1	0.27	0.87	0.00	5	1.30	0.93	2.38	0.87	0.61	1.60
합계	84	1.64	0.08	0.46	65	1.42	0.08	0.40	72	1.53	0.15	0.73	1.53	0.10	0.53

□ 등급별 평균누적부도율 현황(’98∼’14년, 10년차까지)

(단위 : %)

구 분		1년차	2년차	3년차	4년차	5년차	6년차	7년차	8년차	9년차	10년차
투자 적격 등급	AAA	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00
	AA	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00
	A	0.10	0.30	0.59	0.83	1.07	1.16	1.27	1.27	1.27	1.34
	BBB	0.53	1.08	1.59	2.11	2.52	2.70	2.85	2.89	3.02	3.33
투기 등급	BB	4.34	7.18	9.04	9.97	10.50	10.92	11.30	12.02	12.36	12.43
	B이하	10.13	14.10	16.32	16.70	16.79	16.88	16.99	17.26	17.70	18.03
투자적격(평균)		0.19	0.43	0.70	0.97	1.20	1.30	1.40	1.42	1.48	1.66
투기(평균)		6.71	10.03	12.05	12.75	13.09	13.38	13.66	14.23	14.59	14.74
’14년(평균)		1.53	2.47	3.16	3.55	3.81	3.97	4.12	4.31	4.47	4.63

□ 신용평가회사 등급별 평균누적부도율 현황(‘98∼’14년, 10년차까지)

(단위 : %)

구분		1년차	2년차	3년차	4년차	5년차	6년차	7년차	8년차	9년차	10년차
A 등급	한국기업평가	0.08	0.25	0.43	0.64	0.76	0.76	0.76	0.76	0.76	0.76
	한국신용평가	0.08	0.26	0.55	0.66	0.91	1.05	1.21	1.21	1.21	1.45
	NICE신용평가	0.15	0.41	0.78	1.19	1.54	1.67	1.82	1.82	1.82	1.82
	전체 평균	0.10	0.30	0.59	0.83	1.07	1.16	1.27	1.27	1.27	1.34
BBB등급	한국기업평가	0.46	0.86	1.44	1.95	2.49	2.76	3.06	3.16	3.40	3.67
	한국신용평가	0.40	1.02	1.56	2.12	2.46	2.58	2.58	2.58	2.74	3.09
	NICE신용평가	0.73	1.39	1.78	2.29	2.61	2.72	2.83	2.83	2.83	3.15
	전체 평균	0.53	1.08	1.59	2.11	2.52	2.70	2.85	2.89	3.02	3.33

붙임 2		광의의 부도 기준 신용평가실적 자료

* 동 참고자료는 부도 등(협의의 부도)에 추가하여 워크아웃 및 기촉법 적용 등의 채무재조정 등으로 원리금 지급이 적기에 이행되지 아니한 경제적 의미의 부도에 근거하여 산정된 부도율(광의의 부도율)로서 신용평가회사가 작성하여 제출한 자료임

□ 연도별 부도율 현황(’05∼’14년)

(단위 : %)

구 분	’05년	’06년	’07년	’08년	‘09년	‘10년	‘11년	‘12년	‘13년	‘14년
투자적격등급	0.00	0.91	0.00	0.29	1.65	1.36	0.45	0.41	1.40	0.49
투기등급	6.87	1.96	0.00	10.87	11.98	12.14	5.62	16.22	16.19	7.69
전 체	1.21	1.05	0.00	2.49	3.80	2.96	0.93	1.54	2.80	1.24

□ 신용평가회사별 연간부도율 현황(’98∼’14년)

(단위 : 사, %)

구분	한국기업평가				한국신용평가				NICE신용평가				업계전체 부도율
	부도 업체수	부도율			부도 업체수	부도율			부도 업체수	부도율
		전체	A	BBB		전체	A	BBB		전체	A	BBB	전체	A	BBB
‘98년	18	17.82	0.00	5.00	19	18.27	0.00	0.00	18	17.31	0.00	6.25	17.80	0.00	4.05
‘99년	12	6.06	7.41	4.71	11	6.08	7.41	5.71	14	7.37	9.80	5.48	6.50	8.18	5.26
‘00년	7	2.25	0.00	0.78	3	1.17	0.00	0.00	5	1.77	0.00	1.03	1.76	0.00	0.63
‘01년	9	2.83	0.00	2.34	5	1.97	0.00	0.00	11	3.82	0.00	1.94	2.91	0.00	1.54
‘02년	6	1.86	0.00	0.00	7	2.48	0.00	0.00	6	2.14	0.00	0.00	2.15	0.00	0.00
‘03년	2	0.74	0.00	0.00	4	1.63	2.33	0.00	5	2.07	1.79	0.00	1.45	1.30	0.00
‘04년	11	4.40	0.00	0.00	5	2.29	0.00	0.00	5	2.18	0.00	0.00	3.01	0.00	0.00
‘05년	5	1.87	0.00	0.00	0	0.00	0.00	0.00	4	1.57	0.00	0.00	1.21	0.00	0.00
‘06년	5	1.81	0.00	3.09	2	0.86	0.00	2.78	1	0.40	0.00	1.23	1.05	0.00	2.40
‘07년	0	0.00	0.00	0.00	0	0.00	0.00	0.00	0	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00
‘08년	8	2.52	0.00	0.00	7	2.49	0.00	1.52	7	2.45	0.00	1.59	2.49	0.00	0.93
‘09년	15	4.52	0.00	7.69	12	4.01	0.00	8.33	8	2.77	0.00	6.00	3.80	0.00	7.36
‘10년	8	2.40	0.00	6.38	12	3.83	0.00	12.50	8	2.67	0.00	8.11	2.96	0.00	8.87
‘11년	2	0.59	0.00	0.00	4	1.25	0.94	2.86	3	0.97	0.93	2.50	0.93	0.61	1.69
‘12년	6	1.67	0.84	0.00	3	0.89	0.00	2.78	7	2.04	0.85	2.33	1.54	0.58	1.57
’13년	11	2.81	0.00	8.77	8	2.25	0.00	7.69	12	3.32	0.00	12.50	2.80	0.00	9.72
’14년	5	1.30	0.00	2.08	3	0.81	0.87	2.86	6	1.59	0.93	2.38	1.24	0.61	2.40
합계	130	2.57	0.39	2.00	105	2.33	0.56	2.21	120	2.59	0.69	2.37	2.50	0.55	2.18

□ 등급별 평균누적부도율 현황(’98∼’14년, 10년차까지)

(단위 : %)

구 분		1년차	2년차	3년차	4년차	5년차	6년차	7년차	8년차	9년차	10년차
투자 적격 등급	AAA	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00
	AA	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00
	A	0.55	1.37	2.18	2.91	3.53	4.06	4.26	4.26	4.26	4.56
	BBB	2.18	4.13	5.63	6.79	7.51	7.84	8.48	9.10	9.77	10.35
투기 등급	BB	7.19	10.51	12.46	13.70	14.43	15.24	15.78	16.77	17.41	17.54
	B이하	13.20	17.22	19.50	19.95	20.04	20.15	20.40	20.55	20.55	20.55
투자적격(평균)		0.83	1.73	2.51	3.18	3.66	3.98	4.33	4.61	4.94	5.32
투기(평균)		9.40	12.99	15.07	16.00	16.49	17.05	17.50	18.25	18.71	18.81
’14년(평균)		2.50	3.98	5.08	5.81	6.31	6.69	7.07	7.50	7.87	8.16

주 : 무보증 선순위 회사채에 대한 3개사 신용등급의 10년차 경과기간에 따른 평균누적부도율

□ 신용평가회사 등급별 평균누적부도율 현황(‘98∼’14년, 10년차까지)

(단위 : %)

구분		1년차	2년차	3년차	4년차	5년차	6년차	7년차	8년차	9년차	10년차
A 등급	한국기업평가	0.39	0.97	1.53	2.04	2.40	2.66	2.66	2.66	2.66	2.89
	한국신용평가	0.56	1.44	2.31	2.96	3.69	4.23	4.54	4.54	4.54	5.01
	NICE신용평가	0.69	1.70	2.70	3.72	4.51	5.28	5.57	5.57	5.57	5.78
	전체 평균	0.55	1.37	2.18	2.91	3.53	4.06	4.26	4.26	4.26	4.56
BBB등급	한국기업평가	2.00	3.88	5.40	6.56	7.32	7.58	8.14	8.75	9.41	9.79
	한국신용평가	2.21	4.55	6.42	7.90	8.66	9.11	10.06	10.71	11.42	12.06
	NICE신용평가	2.37	4.03	5.17	6.06	6.67	6.98	7.43	8.02	8.68	9.42
	전체 평균	2.18	4.13	5.63	6.79	7.51	7.84	8.48	9.10	9.77	10.35

주 : 무보증 선순위 회사채에 대한 3개사 신용등급의 10년차 경과기간에 따른 평균누적부도율