“금융은 튼튼하게, 소비자는 행복하게”
		보 도 자 료
		보도	2016. 6. 8.(수) 석간		배포	2016. 6. 7.(화)
담당부서	기업공시국			김도인 국장(3145-8100), 김원택 팀장(3145-8471)

제 목 : 상장사, 최대주주 변동 잦은 회사일수록 투자위험 높아

- 최근 3년간 상장사의 최대주주 변동 실태분석 결과 -

Ⅰ		배경

□ 최대주주 변동현황은 기업경영의 안정성 및 사업내용 변화와 관련된 사항인바,

ㅇ 최근 3년간(‘13~’15년) 상장사의 최대주주 변동 실태를 분석하여 투자자 유의사항을 도출, 안내하고자 함

Ⅱ		분석결과

□ 최근 3년간(‘13~’15년) 최대주주가 변동된 상장사는 394사(574건)로 ’15년말 기준 전체 상장사(2,030사)의 19.4%임

ㅇ 변동회사수, 변동건수 모두 코스닥시장(239사, 360건), 유가증권시장(151사, 210건), 코넥스시장(4사, 4건) 順

□ 최대주주가 변동된 394사 중 51.3%인 202사(중복제외)가 상장폐지, 관리종목지정, 당기순손실, 자본잠식률 50%이상, 횡령·배임 등 고위험회사에 해당되고 변동횟수가 많을수록 고위험회사 해당비중이 높음

ㅇ 8.9%인 35사가 상장폐지되었고 17.3%인 68사가 관리종목지정되었으며

ㅇ 38.6%인 152사가 당기순손실을 보였고 3.0%인 12사가 자본잠식률 50%이상이었으며(‘15년말 기준)

ㅇ 4.3%인 17사에서 횡령·배임이 발생

□ 신규 최대주주는 법인이 69.3%인 398건(고위험회사 169사*)이고, 개인이 30.7%인 176건(고위험회사 74사*)임

* 법인·개인 중복 41사(41=243-202)

ㅇ 신규 최대주주 평균 지분율은 28.4%로 변동이 잦은 회사일수록 평균지분율도 낮음( 1회변동회사 34.8% → 2회 27.4% → 3회이상 17.4%)

ㅇ 변동방식은 경영권양수도계약(26.3%), 제3자배정유상증자(17.0%), 장내매매(13.9%), 합병(7.3%), 기타 順

Ⅲ		투자자 유의사항

□  최대주주 변동이 잦은 회사는 경영권변동 위험에 노출되어 장기적이고 안정적인 회사 경영이 어려워짐에 따라 재무구조 악화 또는 횡령·배임 등으로 상장폐지에 이를 가능성 등 투자위험이 높으므로

ㅇ 투자자들은 최대주주 변동이 잦은 회사를 확인하고 투자에 각별히 주의할 필요가 있음

- 최대주주명·변동일·지분율 등 최대주주 변동내역은 회사별 분기·반기·사업보고서 “Ⅶ. 주주에 관한 사항”의 “2.최대주주 변동현황”에서 확인 가능 (http://dart.fss.or.kr/)

<붙 임> 「’13년 ∼ ’15년 중 상장사 최대주주 변동 실태분석」참고

☞ 본 자료를 인용하여 보도할 경우에는 출처를 표기하여 주시기 바랍니다.(http://www.fss.or.kr)

붙임		‘13년 ~‘15년 중 상장사 최대주주 변동 실태분석

1	회사분석

□ (변동회사수) 최근 3년간(’13년~’15년) 최대주주가 1회이상 변동된 상장사는 총 394사로 ’15년말 기준 전체 상장사(2,030사)의 19.4% 수준

ㅇ 시장별로는 코스닥시장 239사, 유가증권시장 151사, 코넥스시장 4사 順이며, 각 시장별 회사수 대비 변동회사 비중도 코스닥시장이 20.7%로 가장 높음

시장별 최대주주 변동회사 현황

(’13.1.1.~’15.12.31.)

(단위: 사, %)

구 분	상장회사(A)*	변동회사(B)	비중(B/A)
유가증권	770	151	19.6
코스닥	1,152	239	20.7
코넥스	108	4	3.7
합 계	2,030	394	19.4

* ’15년말 기준

□  (회사위험) 최대주주가 변동된 394사 중

ㅇ 8.9%인 35사가 상장폐지되었고 17.3%인 68사가 관리종목지정되었으며

최대주주 변동회사의 상장폐지 및 관리종목지정 현황

(’13.1.1.~’15.12.31.)

(단위: 사)

구 분		회 사	상장폐지	관리종목지정
변동 회사	1회	288 (100%)	20 ( 6.9%)	29 (10.1%)
	2회	64 (100%)	9 (14.1%)	19 (29.7%)
	3회이상	42 (100%)	6 (14.3%)	20 (47.6%)
	계	394 (100%)	35 ( 8.9%)	68 (17.3%)
미변동회사		1,636 (100%)	123 ( 7.5%)	90 ( 5.5%)
합 계		2,030 (100%)	158 ( 7.8%)	158 ( 7.8%)

ㅇ ‘15년말 기준으로 38.6%인 152사가 당기순손실을 보였고 3.0%인 12사가 자본잠식률 50%이상이었으며

최대주주 변동회사의 당기순손실 및 자본잠식률 50%이상 현황

(’15년말 기준)

구 분		회 사	당기순손실	자본잠식률 50%이상
변동 회사	1회	288 (100%)	93 (32.3%)	6 ( 2.1%)
	2회	64 (100%)	34 (53.1%)	3 ( 4.7%)
	3회이상	42 (100%)	25 (59.5%)	3 ( 7.1%)
	계	394 (100%)	152 (38.6%)	12 ( 3.0%)
미변동회사		1,636 (100%)	417 (27.4%)	8 ( 0.5%)
합 계		2,030 (100%)	569 (28.0%)	20 ( 1.0%)

(단위: 사)

ㅇ 4.3%인 17사에서 횡령·배임이 발생

최대주주 변동회사의 횡령·배임 현황

(’13.1.1.~’15.12.31.)

구 분		회 사	횡령·배임
변동 회사	1회	288 (100%)	9 ( 3.1%)
	2회	64 (100%)	3 ( 4.7%)
	3회이상	42 (100%)	5 (11.9%)
	계	394 (100%)	17 ( 4.3%)
미변동회사		1,636 (100%)	20 ( 1.2%)
합 계		2,030 (100%)	37 ( 1.8%)

(단위: 사)

2	유형분석

□ (변동건수) 최근 3년간(’13년~’15년) 최대주주 변동건수는 총 574건이고, 이 중 코스닥시장이 360건으로 전체의 62.7%를 차지

ㅇ 특히 ’15년 코스닥시장의 최대주주 변동건수(156건)는 전년(91건) 대비 71.4% 증가

(단위: 건)

구 분	2013년	2014년(A)	2015년(B)		계(비중)
				증가율((B-A)/A)
유가증권	62	77	71	-7.8%	210(36.6%)
코스닥	113	91	156	71.4%	360(62.7%)
코넥스	0	1	3	200.0%	4( 0.7%)
합계	175	169	230	36.1%	574(100.%)

연도별 최대주주 변동현황

□  (최대주주 유형) 신규 최대주주는 법인 398건(69.3%), 개인 176건(30.7%)임

최대주주 변동회사의 신규 최대주주 유형

(’13.1.1.~’15.12.31.)

(단위: 건)

구 분	법인			개인	합계
		상장	비상장
유가증권	154(73.3%)	38(18.1%)	116(55.2%)	56(26.7%)	210(100%)
코스닥	241(66.9%)	47(13.0%)	194(53.9%)	119(33.1%)	360(100%)
코넥스	3(75.0%)	2(50.0%)	1(25.0%)	1(25.0%)	4(100%)
합계	398(69.3%)	87(15.1%)	311(54.2%)	176(30.7%)	574(100%)

□  (변동방식) 최대주주 변동방식은 경영권양수도계약(151건, 26.3%), 제3자배정유상증자(97건, 17.0%), 장내매매(80건, 13.9%), 합병(42건, 7.3%), 기타(204건, 35.5%)임

최대주주 변동방식

(’13.1.1.~’15.12.31.)

(단위: 건, %)

구분	경영권양수도	제3자배정 유상증자	장내매매	합병	기타*	합계
건수	151	97	80	42	204	574
비율	26.3	17.0	13.9	7.3	35.5	100

* 상속·증여, 전환권 행사, 신주인수권 행사, 출자전환 등

□ (지분율) 신규 최대주주의 평균 지분율은 28.4%이고, 변동이 잦은 회사일수록 평균지분율도 낮음( 1회변동회사 34.8% → 2회 27.4% → 3회이상 17.4%)

최대주주 변동회사의 신규 최대주주 평균 지분율

(’13.1.1.~’15.12.31.)

(단위: %)

변동횟수	1회	2회	3회이상	평균
유가증권	35.3%	27.2%	18.1%	29.6%
코스닥	33.7%	27.5%	17.0%	27.4%
코넥스	63.6%	-	-	63.6%
전체 평균지분율	34.8%	27.4%	17.4%	28.4%